〈Fed縮表〉亞洲央行不再當小媳婦 摩根認為這些資產相對受惠

今年美元疲軟，反觀亞股、新興股和美國高收益債等資產逆勢走強，摩根投信指出，雖然美國聯準會 (Fed) 年底前啟動縮表和再升息機率高，但隨亞洲央行開始謹慎處理貨幣正常化，美元大多頭不易再現，因此，不妨趁機投入亞股、新興股和美國高收益債券等受惠資產。

摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫指出，美國聯準會會後聲明表示「相當快」就會開始縮減規模 4.5 兆美元的資產負債表，必須留意的是聯準會主席葉倫將於 9 月聯準會決策議後召開記者會，根據摩根證券據估，Fed 屆時將宣布啟動縮表，至於下一次升息的時間點預料將落在今年 12 月，投資人應慎防公債殖利率反轉向上風險。

張瑜倫分析，儘管 Fed 年底前可能啟動縮表並再次升息，但隨各國央行開始謹慎處理貨幣正常化，美國與其他國家貨幣政策走向的差距縮小，中長期美元不易再現大多頭，預料區間震盪機會較大。

根據摩根資產管理最新「Guide to the Markets-Asia」對美元指數與各類資產相關性統計，不論是新興股還是亞股，均和美元呈現負向相關；和美國景氣發展亦步亦趨的美國高收益債也呈反向，顯示伴隨美元走勢趨疲，這三類資產表現將有望受惠。

摩根亞洲增長基金產品經理張致寧說明，受到美國緩升息影響，DXY 美元指數今年來下跌 8.67%，帶動新興股和亞股今年展開絕地大反攻，目前各大投資面向都顯示亞股未來續漲機會仍高，牛市還沒散場，加上美元趨貶的大環境亦有利於亞股後市，建議現階段投資人可以留意進場亞股的投資機會。

摩根環球高收益債券基金產品經理陳若梅則表示，美國高收益債不僅存續期間短且利率敏感度低，更同時和美元指數以及美國十年期公債殖利率呈現反向關係，意即於通膨及公債殖利率攀升期間較具投資價值，是現階段債市投資首選標的。