棄用Libor！350兆美元的頭痛難題才要開始

英國監管機構有意在 2021 年年底前，放棄 Libor 基準利率 (倫敦銀行同業拆借利率)。雖然監管機構計畫以更可靠的系統，取代這個飽受操控醜聞纏身的體系，但全球有 350 兆美元金融商品與此掛鉤，英國的這項決定正引發市場混亂。

據《彭博》報導，過去幾 10 年來，銀行人員及交易員把 Libor 融入各式合約中：房屋和辦公大樓貸款、企業貸款、學生貸款以及數以萬計的利率衍生性金融合約，都與 Libor 為參考。如今，除了新交易要另尋參考利率之外，原本的合約也要重新協商，一些基於 Libor 的程式碼都要重新改寫。

Mint Partners 資本市場及另類資産主管 Bill Blain 表示，對金融律師來說，這是一場盛宴。Libor 是金融基礎設施重要的一部分，現在每張相關的合約都要重新檢視，對手上擁有相關合約的人來說，都會是個頭痛的難題。

Libor 是由 20 家在英國營運的銀行所估計，每日可在同業間以 5 種不同貨幣借貸 7 種不同期限短期貸款的平均利率。但是它留下太多可操弄的空間，使操縱、報價錯誤等醜聞頻生，因為這些事件被罰款的金額高達 90 億美元，也讓要求改革的呼聲從未間斷。

NatWest Markets 策略師 Blake Gwinn 認為，逐步淘汰 Libor 的決定是無可避免的，因為只有如此，才會讓全球用戶願意使用新的基準利率。

英國金融行為監管局 (Financial Conduct Authority) 局長 Andrew Bailey 表示，Libor 通常不是基於實際的市場交易，因此並不合適做為基準。英國央行 總裁 Mark Carney 也在本月公布的會議紀錄中表明，由一個基於主觀判斷的指標，來操縱價值 350 兆美元的金融合約市場，他認為相當不合適。