【鐘國忠專欄】如何建立致勝投資組合

方法對了，結果就容易如預期，相反地，方法錯了，結果就會常不如預期！

一、台股市場結構已有變化

不知投資人是否有感受到，下半年外資操作變得較溫和而沒那麼積極，而投資人也一直擔心台股是否會沒有外資的買盤，而出現較弱的走勢，然而就在擔心之餘，上櫃市場卻在 7 月搶進市場的風采，單月大漲 2.56%，事實上今年以來台股投資結構已悄悄的改變了，此部分可從二點看出：

1. 根據日前財政部最新統計，今年上半年台股本國投資人占比較去年增加 4%，外資法人占比則降了 1.3%。從統計買賣數字來分析，外資今年以來對台股確實青睞有加，上半年買超台股約 2652 億元，大幅超越去年同期的 1751 億元將近快千億元，但本國自然人投資占比也提高，可見本國投資人「愛台股」的程度也並不亞於外資，但目前觀察市場變化來看，此程度還不致於過熱瘋狂。不過外資 7 月集中市場出現賣超 52.33 億元，這是今年 1 月以來，外資連買超上市 6 個月之後，首度出現賣超，雖然金額不大，但也值得投資人留意，所幸上櫃買超 58.78 億，使整體外資 7 月買超 6.45 億元，短線暫時視為外資漲多領股息所做的調整。

2. 央行日前公布 6 月金融情況統計，受到台股持續站穩萬點激勵，散戶指標「證券劃撥存款」餘額上半年底衝上 1 兆 6153 億元，單月大增約 223 億元更刷新史上新高，而另一散戶指標「股市融資餘額」上半年底也達 2110 億元，創 2015 年 7 月以來，近 2 年新高！

換言之，今年以來台股操作，本國投資人漸漸有人加入，而投資人此時又會擔心，目前進場買股是否會是最後一隻老鼠？

二、建立致勝投資組合三部曲

是否會成為最後一隻老鼠？不妨先來觀察市場籌碼是否已出問題？如同我們先前所用的方法，上市 6 月底平均成交金額約 990 億，7 月底時平均成交金額約 985 億，上櫃 6 月底平均成交金額約 260 億，7 月底時平均成交金額約 296 億。如將兩市場前後月加總作比較，上市櫃 6 月底平均成交金額約 1250 億，7 月底時平均成交金額約 1281 億，也就是說，新進的成交金額增加有限，只是外資買少一些，而本土投資人參與多一點，由於成交金額小幅增加，但指數還能上漲，這表示台股目前籌碼仍還未失控，投資人不用自己嚇自己。

然而這也不代表目前進場買股沒風險，8 月中旬前即將公布 Q2 財報，近期已有不少公司陸續公布，好壞各有不同走勢，其實建立致勝投資組合後，投資人就不用太擔心此部分的影響性。而建立致勝投資組合並不難，大致上有以下 3 個重點供大家參考：

1. 研判大盤走勢：此部分需要與國內 GDP 變化一起作分析，近日不少研究機構陸續調升台灣今年 GDP 到 2% 以上，因此台股迄今走多不變，重點是下半年 GDP 的走勢將會趨緩。

2. 類股選擇：您可選擇 3~5 個看好的類股，之後持續作類股追蹤，由於產業景氣不會說變就變，它們是一個長期趨勢，挑對重要產業之後，就專心觀察此產業的後續變化，由於下半年 GDP 成長是趨緩，也代表著有些產業成長，有些產業衰退，兩者成長力道將會互相增減。

3. 個股選擇：選好類股後，每類股可選擇 3~5 家較好公司作追蹤，如此一來，與第 2 項類股選擇結合之後，投資人最多也只不過追蹤 25 檔菁英個股，如果個人功力更厲害者，則觀察 15 檔菁英個股，甚至於在 10 檔之內，透過如此的動作，您將會更專注於好公司的發展，而不必浪費太多時間研究沒競爭力的公司，達到事半功倍的效果！

整體而言，台股離 Q2 財報公布已剩下不到半個月時間，專注好公司的發展，將會勝於去注意何時股票會跌，因為會先下跌者，通常都是獲利不好者，近半個月又是您檢視手中組合的好機會喔！