大刀砍向影子銀行 中國小型企業借貸添難 PMI失守榮枯線 

在中國大規模去槓桿化及監管影子銀行下，中小型企業已經感到壓力，根據最新數據顯示，小型企業 7 月的 PMI(製造業採購經理人指數) 已從 50.1 降到 48.9，中型企業也降到榮枯線基準 50 以下。

中國 7 月份製造業採購經理人指數略微回落至 51.4，減幅 0.3 個百分點，略低於預期，但仍高於 50 的榮枯線，並已連續 12 個月保持在 50 以上，顯示製造業總體走勢仍平穩。

但值得注意的是，從總體製造業景氣再區分，中小企業的景氣熱度不如大型企業，顯示對去槓桿化正在制約中國的中小企業借貸，中小企業在全國提供大部分的就業機會，但往往難以獲得銀行貸款。

瑞穗證券首席亞洲經濟學家沈建光表示，「去槓桿」主要是限制影子銀行，而影子銀行則對中小企業借貸的幫助最大，預期明年在監管機構更加嚴厲遏制下，情況還會更加嚴峻。

影子銀行是非傳統金融業提供種類繁多、類似銀行業的服務，其中既包括非金融公司提供的貸款，也包括許多投資產品，這些服務不受常規銀行業監管，同時大多數也未受到法律監管。

中國 6 月份廣義貨幣供應量增速創下史上最低，銀行同業拆借利率上升導致小銀行的流動性下降，沈建光表示，這樣影響到小銀行的客戶，尤其是中小企業客戶。

渣打銀行向 500 多家公司所作的月度調查顯示，較小的公司在 7 月份難以獲得貸款。正好驗證沈建光所言。

至於新加坡資本經濟的經濟學家 Julian Evans-Pritchard 則有不同看法，他認為對外貿需求更為敏感，這才是 7 月份 PMI 回落的主要原因。