【保德信投信】醫療併購熱未歇 短線拉回是買點

◆ 近兩周來，生技股受傷最重，宜平衡布局四大次產業

醫療類股今年來漲贏全球股市，最近卻遭遇獲利了結賣壓，四大次產業全面拉回，近兩周來，以生技股受傷最重；法人建議，著眼於今年併購熱潮並未冷卻，並且以中小型併購案做為主流，建議逢低布局時，宜選擇平衡配置製藥、醫療服務、醫療器材、生技的醫療保健概念基金。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，NBI 上周持續修正，回測 3300 點支撐區，然結構尚未止穩，近期觀察能否站回 3350 點，始具止穩力道，否則可能暫時轉弱，拉長看今年醫療保健四大次產業的表現，其實醫療器材漲幅更勝生技，目前醫療類股整體本益比為 16.4 倍，仍低於歷史平均 18.1 倍，短線修正恰好是投資人進場的良機。（資料來源：彭博 2017 年８月９日）

針對美國醫療產業的併購行情，江宜虔剖析，美國總統川普力倡引導海外資金回流美國，併購資金更加充沛，光是上半年，醫療龍頭嬌生在 1 月宣布以 300 億美元併購瑞士生物科技公司 Actelion，強化其罕見疾病藥品的研發動能；近期，線上問診公司 Teladoc 也宣布併購醫療諮詢服務平 Best Doctors，未來公司線上問診服務將延伸到可獲取全球知名醫生的意見諮詢。*

江宜虔預期，醫療保健類股中小型併購案已成為主流，預料強強聯手的行情，讓基金看俏，值得注意的是，2015 年以來，醫療產業併購價格平均較市場價格高，平均溢價幅度為 80%，溢價幅度的中位數為 55%，隨著醫療產業股價出現暫時修正，被併購標的目前股價更具吸引力，投資人可開始針對醫療基金分批布局，掌握反彈契機。（資料來源：彭博、史特洛資產管理，2017 年 6 月 30 日）

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