【保德信投信】滬指周線終止7連紅 4風向可低接

◆關注「企業獲利」，透過主動式基金參與 A 股行情，可分批布局

因朝鮮半島緊張情勢升溫，原物料板塊下挫，上周滬指先揚後抑，上證綜合指數周線終結 7 連陽；保德信投信分析，投資人可堅守「企業獲利致勝」原則，透過主動式基金參與 A 股行情，短期可繼續關注朝鮮半島局勢、原物料價格、人民幣匯率、以及中美貿易摩擦等 4 大風向，倘若出現 5% 修正，可分批低接大中華股票型基金。

根據中國權威研究機構中金公司（CICC）最新報告，從估值來看，A 股無論與自身歷史估值區間比較，或是跨國比較，都稱不上高估；且目前中小型 A 股的估值已經持續了 2 年多時間的低盪，再結合十九大逐步臨近，對 A 股中期走勢不悲觀，休整之後仍有不錯的個股機會可期。*

保德信大中華基金經理人陳舜津分析，上周尾聲，A 股及全球主要股市都出現劇烈波動，表面上來看，係因為美國、北韓局勢緊張，但深入觀察，主要市場在年初至今連續上漲之後的獲利壓力才是最主要的因素，就基本面來看，並不認為 A 股市場趨勢已經逆轉，一方面，總體經濟增長仍有望繼續優於市場的悲觀預期，上市公司獲利預期仍進一步上調，另一方面，流動性已經度過最艱難的時期。

陳舜津指出，2016 年 1 月底上證綜合指數觸及 2638 點以來，投資人態度已由謹慎轉趨樂觀；今年 8 月初以來，A 股回檔整理，部分投資者擔心這一輪行情已經結束，但預料目前震盪向上的波段還沒結束，目前市場尚未過熱。（資料來源，彭博，2017/8/14）

陳舜津認為，滬深兩市近期出現「深強滬弱」的格局，創業板大漲後，滬指跟著震盪上行，個股漲多跌少，然而需要留意的是，本周資金面的壓力和外資態度轉趨謹慎，先前急跌後，短期指數上衝的阻力較大，滬指 3200 點若能獲得支撐，有業績護體、仍處於低位，且同時有官方政策加持的個股有望脫穎而出。

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