李慧芬：15元左右買入中金公司(03908-HK) 目標17.5元

匯福金融集團市場銷售部總監李慧芬表示,中證協上周四召開座談會，討論設定佣金價格底線及叫停佣金減價戰，但會上並未達成共識及未有詳細計劃出台。假如最終有政策出台叫停佣金戰，將有利內地券商短期盈利增長。預料中金公司(03908-HK)最受惠；內地證券業最低佣金制度建議可紓緩佣金下調壓力及提升內地券商收入。基於4,500億人民幣之交易收入預測，中資券商收支平衡之收費水平為2.24基點。若佣金率每上調10%，2018年預計稅後純利將上升4.8%，而中金公司將最為受惠，因公司收費高於同業。

內地金融市場雖然是環球第二大的市場，惟監管較多、散戶主導，及金融產品種類較少，並主要以銀行股為主，相信未來需有革命性的改變才可追上美國等的成熟市場。近期國內已迎接多項的改變，包括A股納入MSCI新興市場指數、債券通、滬深港通等，相信未來會有更多的變革，並為券商提供機會，推算至2026年，行業的總收入可達1,200億美元，而目前為500億美元。因應國際化的進程，更多外地投資者將參與國內的金融市場，及會有更多收購項目進行，內地需要制定更完善及有效的市場機制。經紀商業務模式和監管環境立場的逐漸轉變，將會支持未來十年行業迅速整合。

券商股於8月底已開始跑贏金融股，而中金公司突破近日橫行區，建議投資者可追入，於15元左右買入中金公司，獲利目標17.5元。

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