波動的10月 美國股市的崩盤陰影

繫好安全帶。10 月即將來臨，傳統上，這是一個美國股市最為波動的月份。

在以往每年的 10 月，道瓊工業平均指數平均每日變動幅度為 1.44%，所有各月份的平均每日變動幅度則為 1.08%。

投資人可能認為，由於 1987 年的崩盤，使得 10 月成了特例，當年 10 月 19 日，道瓊單日便大跌了 22%。其實不然，若扣除 1987 年，10 月道瓊的波動率依舊居各月之冠。

那麼投資人該如何面對波動的 10 月？最好的方式可能就是，抱定決心，無需恐慌，即使波動率上升，亦復如此。儘管 10 月的波動居各月之冠，但其平均表現却並不亞於平均值。以道瓊工業平均指數為例，自 1800 年代末期創立以來，該指數的 10 月表現名列各月第七。若自 2000 年以來，則道瓊在 10 月的表現於 12 個月中，名列第三，平均漲幅為 1.84%。

另一種情況，也可能有助投資人臨危不亂：即多頭市場於 10 月開始的次數，遠多過於 10 月結束的次數。10 月也因而贏得 "空頭殺手" 的美名。

根據 Ned Davis 研究機構統計，自上世紀初以來，美國股市計有 35 次多頭市場。其中有 8 次係於 10 月開始。若隨機平均分布於各月，則出現在 10 月的多頭市場應不超過 3 次。

當然，我們無法斷言一波新的多頭市場將於今年 10 月展開。但值得注意的是，空頭市場於 10 開始的次數，遠低於平均值。過去 35 次多頭市場之後的空頭市場，僅有一次係於 10 月開始。

綜合而言，美國股市即將迎來 10 月的波動走勢，但這波動不太可能形成多頭市場的結束。