〈匯率期貨避險正夯〉壽險業投資國際板債突破3兆元 小心避險降低匯損

期交所與保險安定基金今 (28) 日共同舉辦匯率避險研討會，台灣大學財金系教授石百達表示，今年以來到 6 月底，壽險業投資國際板債市存量達新台幣 3.13 兆元，約占國際板債餘額的 85% 以上，顯示壽險業是國際板最大投資者，壽險業外匯避險尤為重要，以降低匯損壓力。

石百達表示，國內普遍有投資工具不足、投資工具報酬率偏低問題，以平均年化投報率來看，股票市場 6.5%，10 年期公司債、5 年期金融債券只有 2.7%，10 年政府公債更是只有 2.5%，因此，壽險業者大舉將資金移到海外投資，或是投資國際板債券。

石百達表示，今年統計到 7 月底止，國際板債市發行量共 85 擋債，金額 286.94 億美元。

保險局也統計，壽險業投資國際板債市存量達新台幣 3.13 兆元，約占國際板債餘額的 85% 以上，顯示壽險業是國際板最大投資者，前五大投資公司分別是：南山人壽、富邦人壽、新光人壽、中國人壽及國泰人壽。

石百達指出，壽險業大舉投資海外、以及國際板債券，但今年以來匯率波動劇烈，壽險業匯損壓力沉重，壽險業外匯避險工具分為直接避險、間接避險（含一籃子貨幣避險），因應匯率風險，壽險公司往往會增加一籃子貨幣避險比重，以及擴大推出外幣保單商品，因此今年美元保單明顯增加就是此原因。

石百達表示，壽險公司除了要持續強化外匯避險以外，明年也要小心美元保單脫退率的問題。