〈財報〉特斯拉Q1獲利遠遜預期 因關稅示警將重新評估2025年展望

特斯拉 (TSLA-US) 周二 (22 日) 公布第 1 季財報，營收、獲利都不如市場預期，汽車收入比去年同期驟降 20%，該公司對前景審慎，不再提及 2025 全年銷售恢復成長的承諾，而是表示，將在第 2 季公布財報時，重新評估 2025 年的業績展望，「因為難以評估全球貿易政策改變對汽車和能源供應鏈的影響」。

Q1 財報關鍵數字  VS LSEG 訪調分析師預測

• 營收：193.4 億美元 (年減 9%) vs 211.1 億美元
• 調整後 EPS：27 美分 vs 39 美分

上季營收年減 9%，其中，汽車收入驟降 20% 至 140 億美元，特斯拉表示下滑的其中一個原因在於為了更新四座汽車工廠，以開始生產升級版的 Model Y 休旅車，其他因素包括平均銷售價格下降，銷售獎勵也減少。

上季淨利年比銳減 71% 至 4.09 億美元。

特斯拉拒絕對今年的業務成長許下任何承諾，並表示「將在第 2 季公布財報時，重新評估 2025 年的財務指引」。

特斯拉提供給股東的簡報文件中說，汽車和能源市場的不確定性持續增加，快速變化的貿易政策，已對特斯拉和伙伴的全球供應鏈及成本結構，帶來負面影響，「當前局勢、加上政治氛圍的變化」，可能在短期內對產品需求有顯著影響。

特斯拉周二收盤上漲 4.6% 至每股 237.97 美元，財報公布後，盤後股價起初變動不大，但由於執行長馬斯克表示，5 月開始他個人投注在「政府效率部」(DOGE) 的時間將大幅減少，盤後股價一度飆漲 7.8%。截稿前，特斯拉盤後股價上漲約 5%。

特斯拉股價今年迄今下跌 41%，並在 3 月為止遭遇 2022 年以來最慘單季跌幅。

2025 年至今四個月，對特斯拉是殘酷的開始，執行長馬斯克自從把時間撥給政府效率部、並推動聯邦政府大瘦身之後，他個人與川普的政治連結和爭議發言，在歐美都引發民眾示威抗議，讓特斯拉的品牌形象大傷。

在此同時，川普激進的關稅計畫，代表電動車關鍵的汽車零件和材料的成本勢必上揚，包括生產設備、汽車玻璃、印刷電路板 (PCB) 和電池組等。

特斯拉也在設法因應中國平價車對手的競爭，並設法在自動駕駛計程車 (robotaxi) 市場，趕上 Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Waymo 的腳步。

承諾如期推出平價車、試辦自駕計程車

特斯拉周二向投資人承諾，「試辦」自駕計程車的承諾將如期 6 月在奧斯汀推出，今年還將在加州 Fremont 試生產人形機器人。

特斯拉還重申將在 2025 年上半年推出平價汽車。不過路透上周報導，特斯拉的平價車將包括精簡版的 Model Y 休旅車，但平價車生產將延後好幾個月。

特斯拉上季營業利益年減 66% 至 4 億美元，營業利潤率僅為 2.1%。該公司指出，與人工智慧 (AI) 相關的支出增加，是營益下滑的因素之一。

上季若無環保法規積分（environmental regulatory credits），特斯拉的汽車銷售方面將陷入虧損。來自這些積分的收入從去年同期的 4.32 億美元增加至 5.95 億美元，這些積分是特斯拉靠銷售純電動車所獲得的。

能源生產與儲存部門的收入則大幅成長，上季增加 67% 至 27.3 億美元。特斯拉表示，AI 基礎設施的成長，將替能源儲存產品創造巨大的機會，有助於穩定電網、在最需要的時候轉移能源，並提供額外的發電量。

特斯拉在能源業務上仰賴外國供應商，該公司指出，「關稅上升可能引發市場波動，並對供給和需求產生短期影響」。