現在萬點 追成長或選存股？

撰文：劉宗志

這是一場市值高達 8 千億元的股王戰，也是一場成長股投資人與存股族的萬點投資典範之爭。今年 8 月 23 日是台股新的里程碑，當天台股創下歷來站穩萬點最長天數紀錄（66 天），無獨有偶，隔天股王再度表態，又創下台股新的一頁。這一天，股王大立光（3008）衝破 6 千元大關， 再創台股新天價， 市值也一舉突破 8 千億元，一度「超車」台股第 4 大權值股中華電（2412）。

擔任台股股王、成長型企業的典型代表，大立光當之無愧，4 位數的股價、3 位數的 EPS （每股盈餘），甚至有外資法人看好大立光今年 EPS 挑戰 200 元、明年再看 300 元，2019 年更要攀上 400 元，等於大立光這幾年的 EPS 要以每年增加 100 元的幅度成長。

另一方面，投資人心中典型的存股代表中華電， 過去穩坐台股第 4 大股票的地位， 它市值高、資本額大、寡占電信市場、獲利與配息既高且穩，是存股族必備的口袋名單之一，也是許多投資人心目中的「定存股王」。

當定存股王碰上成長股王來踢館，這場 8 千億元的股王戰爭誰能勝出？誰又能走得長久？

定存股 vs 成長股
內涵不同 各有擁護者

上半年投資人對台股仍保守看待，到了下半年已漸趨樂觀，成交量也來到千億元以上。只是，萬點雖然已經不是高點，但也絕非低點。今年下半場究竟該如何操作？什麼類型的股票才能讓投資人「持盈保泰」？該選成長股，還是選定存股？

定存股與成長股的內涵不同， 兩類投資人屬性相異，在萬點當下也各有擁護者。以定存股代表中華電為例，中華電 8 月合併營收 183.7 億元，淨利 32.6 億元，每股盈餘 0.42 元；今年前 8 月合併營收已達 1,472 億元，歸屬於母公司業主淨利 268.6 億元， 累計每股盈餘 3.46 元。與全年財測相比，每股盈餘達成率已達 2.8%，今年要達成財測目標應該是指日可待。

除了穩居電信市場龍頭，獲利與配息穩健之外，中華電旗下還有中華精測（6510）等小金雞，潛在獲利可觀。中華精測成立於 2005 年 8 月， 前身為中華電信研究所內部之高速 PCB 團隊，專注於提供半導體產業測試所需之介面板服務。以近期股價約 1,330 元計算，精測的市值已逾 400 億元，中華電目前持有精測約 40.57% 股權，當初持股成本 1 股不到百元，法人推估其對中華電的潛在利益貢獻逾 140 億元。

2015 年 4 月台股一度攻上萬點時，中華電股價來到 99.4 元，如果當時投資人「勇敢」在台股萬點時買進中華電，2 年多後中華電除了股價來到 105 元外，還有 3 次 5% 左右的配息，總報酬（價差與配息）高達 21.8%， 穩穩擊敗同期間大盤的表現，顯示萬點存股不但可行，相較大盤報酬也絲毫不遜色。

中華電萬點存股可行
大立光受惠蘋果新機

成長股股王大立光 8 月合併營收 50.11 億元，創下今年以來單月新高， 累計前 8 月合併營收 315.79 億元， 年成長 14%， 第 4 季受惠蘋果新機助陣，加上進入旺季，營收將是今年高峰。

產品組合部分，目前大立光 8 月千萬畫素以上產品占比約 60%～70%、800 萬畫素以上占比約 10% 到 20%。此外， 大立光斥資逾 200 億元興建的新廠已經完工， 第 4 季起將逐步放量，開始貢獻營收。

外資德意志證券看好 3D 感測帶動擴增實境（AR）成下一個主流商機，大立光是主要受惠者，將大立光未來 12 個月目標價一口氣調升到 7,350 元， 是目前外資圈最高， 若達標， 也將再創台股新天價。

2015 年 4 月台股站上萬點時，大立光股價才剛剛突破 3 千元天價，雖然 1 年內一度拉回修正至 1,800 元以下， 但之後一路過關斬將， 見到 6 千元新天價。即便投資人「不幸」在前年萬點買在 3 千元高檔， 只要當時能忍受中間的大幅波動， 就不會錯失之後漲至 6 千元的翻倍報酬，成為「萬點買進成長股」的投資勝利組。

台股新萬點時代，存股族與成長股投資人各有勝算，因此，該買定存股還是成長股，關鍵並不在於指數現在多少點，而應該視自己的投資性格與對報酬的滿意度。此外，中華電與大立光之外， 還有哪些定存股與成長股值得留意？接下來將為讀者揭露。

來源：《Money 錢》 2017 年 10 月

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