〈Q4產業景氣〉颶風影響＋中國嚴格執行環保稽查 塑化市場行情獲支撐

受到先前哈維颶風重創美國德州石油重鎮，加上中國嚴格實施環保稽查影響，整體市場供給相對吃緊，推升近期石化產品價格上漲約 4% 至 23%。台塑 (1301-TW) 認為，隨著十九大召開，中國第 4 季嚴格執行石化廠安全檢查，將限縮石化業的開工率，進而支撐市場行情，另外，以遠東區五大泛用樹脂來看，第 4 季受市場看好的產品包括 PVC、PE 與 PP 等。

颶風影響＋中國環保稽查 Q4 市場行情獲支撐

台塑董事長林健男表示，世界主要經濟體經濟升溫，顯示全球經濟成長力道呈現穩定增速，有利石化業的營運，加上美國先前受颶風影響，目前德州仍有 8% 的石化廠產能尚未恢復，乙烯就占了 11% 產能、AN 占 24%，尚未復工比例相當高，且港口設施還未全面恢復，對出口造成影響，由美國廠商供料的下游亞洲客戶無法獲得充分原料，緊急在市場追價購買，推升石化產品價格上漲 4% 至 23%。

另外，以中國市場來看，林健男指出，十九大即將召開，中國官方對環保稽查持續嚴格落實，許多無證照的工廠遭勒令停工，顯示中國第 4 季嚴格執行石化廠安全檢查，將限縮石化業的開工率，進而支撐市場行情。

台化 (1326-TW) 副董事長洪福源也指出，市場在中國十一長假前，並未出現大量回補庫存的情況，客戶仍抱持觀望態度，目前心理因素比產銷因素來得大，十一長假結束後，下游觀望氣氛可能隨之消除。針對近期石化產品價格高檔的狀況，他認為，在下游無法吸收的狀態下，價格便會向下修正，使內外銷價差持續縮小，高價差無法維持。

市場看好 PVC、PE 與 PP 等遠東區五大泛用樹脂

市場看好，第 4 季包括 PVC、液鹼、AE、PP、PE、EVA、MMA 與 AN 等產品報價可望持穩或看漲。以遠東區五大泛用樹脂來看，PVC 受到中國河北省鄰近地區秋冬季強化督察方案影響，PVC 廠開工率將降低，而印度則是在雨季結束後，進入需求旺季，加上哈維颶風使美國出口亞洲的 PVC 數量減少，可望使第 4 季 PVC 價格持平。

第 4 季適逢中國 PE 包裝材與農膜傳統旺季，預期十一長假後，市場買氣將回溫，另外，哈維颶風造成德州石化廠大規模停車減產，也對 PE 擴建進度造成影響，使市場供需緊張恐持續至年底，往年年底大量出口至亞洲市場的情形可望減少，預期 PE 價格將持穩。

至於 PP 則是受惠空調、洗衣機等家電與汽車產業的傳統旺季，需求預期將在十一長假後回溫，加上美國颶風導致大量汽車淹水，衍生的換車潮可望帶動 PP 需求成長，減少出口至亞洲的數量，第 4 季 PP 行情看漲。

大廠看 Q4 基本面

回歸基本面來看，台塑指出，第 4 季歲修廠減少，預估開工率將較第 3 季的 87% 來得高、可望超過 90%，加上印度市場進入需求旺季，美國石化產品出口亞洲數量減少使價格維持高檔，種種因素加持下，預估第 4 季營收表現將較第 3 季亮眼，且今年全年表現也會優於去年。

台化則是認為，旗下定檢已於 10 月前結束，預估 10 月營收將會較 9 月成長，應可維持榮景狀態，且 11 月與 12 月都未安排定檢，在全能生產的情況下，第 4 季營收若沒意外將會優於第 3 季。南亞 (1303-TW) 則說，台灣 8 月外銷金額已連續 13 個月正成長，預計在新興應用發展與耶誕節需求帶動下，10 月營收將與 9 月持平，第 4 季表現會與第 3 季相當。

台塑化 (6505-TW) 指出，受到熱錢與美國聯準會 (Fed) 等動向仍有變數影響，預估第 4 季原油價格會落在 50 美元上下。以整體煉油價格來看，第 3 季每桶價差約 13 元左右，第 4 季將會下滑至約 12 元，第 4 季獲利表現可能不如第 3 季，而煉油事業整體開動率受到定檢影響，將從第 3 季的 90% 降至第 4 季的 88%。