【港股早評】外圍又創新高 港股今早實高開

美國股市太強大吧，今早又再創新高，道瓊斯指數成功企穩在23100點收市。目前美國股市估值是否太高？相信已有不少財經專家提出相關問題，可是目前市況為美股估值愈高，便愈多人入場。為何會出現這樣的現象？早前已有分析員指出，或許與美股持續攀升，引發了投資者的動物本能(animal spirit)有關，即人總有一種對前景變得更為樂觀的態度。至於會否變得不理性，便要多看看投資者的樂觀情況是建基於哪些因素。

目前投資者對美股的憧憬在於當地息口走勢可以維持循序上升，同時美國企業盈利可以保持增長。美國息口可以維持緩慢上升，與當地通脹仍然疲不能興有關。至於通脹為何催谷不了，不論是聯儲局主席耶倫，又或者是日本央行行長黑田東彥同樣百思不得其解。就算油價上揚，帶動通脹上升，可是與美﹑日兩國央行的2%通脹目標仍有相當距離，特別是日本通脹已多年來一直處於1%左右，即多年介乎通縮與物價零增長之間。當然其中一個導致通脹處於低水平原因，與生產力提高不無關係；另一個原因則為人口老年化有關。通脹低企可以讓收入銳減的退休人士減輕生活負擔，同時商家亦可以在銀髮市場中物色機會。

其實在亞洲以致不少已發展國家，人口老年化已是不可避免現象，這與目前遲婚及家庭較少生育有關，這與工業化後時間，個人更加願意在事業尋求突破，多於投放更多精神在家庭有關。事實上不論是男或女，目前接受高等教育機會較以往為多，期間產生了不少成本，當然不希望太早結婚及生育，南韓更開始留意一人家庭興帶來的機遇與風險。這樣的社會構及環境，自然引發人的不同需求與欲望。香港同樣有相近情況發生，才會讓發展商的納米樓有更龐大市場基礎。當然導致納米樓大賣尚有香港樓價飛升的問題。總之要留意投資機會，反而可以從身處的環境，以及周遭人事的需求作參考，再加以思考才作出判斷。投資者當然最希望是從專家口中獲得推介。專家的意見要參考，可是個人亦要做足功課。人努力不等於會成果，不努力亦不等於會失敗，若努力過後失敗看似是可惜，惟個人的歷練已有所不同，也是一種得著。金錢是需要，因為欠缺金錢根本是無法生活，但是金錢亦非等於一切，望投資者可以明白。

至於為何通脹經過十年的超寬鬆政策仍然紋風不動，就連作為經濟學家的耶倫及黑田東彥亦無法給出答案，筆者此等小輩自然無法回答。不過在實際通脹及數據上的通脹是大為不同，香港政府指8月份通脹為1.9%，閣下認為這數據是否可以確際反映出具體情況？

因為市況實在太悶，所以說了太多廢話來填充版面。今日投資者有何策略？分析員預料今日大市可高開。可是不應預期今﹑明兩日大市會處於快速上升階段，不過升穿28800點機會不少。昨日表現最佳的內險股今日會否再獲追捧？有分析員建議投資者可以考慮吼高沽貨，投資者會否接受分析員建議，請自行決定。

2017年10月19日上午8時59分

文﹕張偉倫

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