【保德信投信】解讀習談話 A股基金五題材有利多

◆習近平進入領導的第二個任期，將會重塑中國經濟格局，慢牛持續可期

十九大本周登場，A 股觀望氣氛濃厚，但已有券商解讀「習大大」在會中的談話，點名金融、環保板塊後市可期，法人建議，A 股短線卡關於 3400 點，反而不失為進場的好機會，建議投資人可透過主動式基金，享用十九大之後的政策牛肉。

根據中國權威券商中金公司（CICC）分析，十九大登場的同時，官方昨（19）日公布 2017 年第 3 季實際 GDP 年增率從第二季的 6.9% 下降至 6.8%，符合市場預期，顯示中國經濟增長仍有韌性，尤其是考慮到「環保限產」對工業生產、投資需求都存在不可忽視的負面影響。（資料來源：CICC，2017/10/19）

保德信大中華基金經理人陳舜津分析，由歷史經驗發現，大會期間，A 股表現往往遜於港股，但以十年為一個循環，中國領導人在第二任期間，A 股指數表現往往優於第一任，十九大後，習近平進入領導的第二個任期，勢必重塑中國經濟格局，目前改革已初見成效，拉動前三季央企收入利潤達 2012 年以來同期最佳的水準，換言之，十九大之後，相關題材可望持續發酵，刺激慢牛行情。

陳舜津認為，投資人應留意，年底的中央經濟工作會議可能有重大政策定調，除了券商點名五大概念，因習近平在十九大報告時，多次提到「互聯網」，要讓互聯網、大數據、人工智能與實體經濟深入結合，預計相關概念股有望受提振。

CICC 預期，大路 10 月工業生產可能較去年同期放緩，主因是工作日比去年同期少一天，且「十九大」召開期間，華北地區限產；陳舜津指出，A 股短期波動後，對中國總經增長前景仍樂觀，特別是 8 月以來限產力度加大的情況下，總體經濟仍能保持穩健，預計今年第 4 季到明年，消費增長有望走強，進而帶動大中華股票型基金的表現。（資料來源：CICC，2017/10/19）

附表：中國券商解讀習近平十九大談話

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