【統一投信】雙利多支撐 中印股市趨勢向好

統一大龍印基金經理人鄭宗傑表示，中國及印度的經濟觸底回升，景氣展望皆逐步向好，中國領導階層在中共十九大會期中逐步釋放政策面的正向訊息，而印度總理莫迪著眼於 2019 年大選的順利連任，正規劃推出財政刺激方案，兩大經濟體都有基本面及政策面的雙重利多支撐，股市中長線看好。

鄭宗傑指出，中國新公布一連串經濟數據，總體而言，表現穩中向好，第三季 GDP 年增率 6.8% 符合彭博社調查分析師預期，9 月工業生產年增率 6.6%、零售銷售年增率 10.3%，皆優於預期，僅今年前 9 月固定資產投資增速 7.5% 略有放緩。

鄭宗傑說，中國人行行長周小川日前宣稱，下半年 GDP 年增率可望達到 7%，超越上半年且優於市場預期，而在美元偏弱、人民幣升值的趨勢下，人民幣資產吸引力逐漸升高，由於企業獲利成長動能強勁，A 股和港股目前估值並不高，滬深 300 今年度本益比 15 倍、明年預估值僅 13 倍，而恆生指數今年度本益比 13 倍、明年預估值僅 12 倍，預料將持續吸引資金進駐。

投資方向上，鄭宗傑表示，近期 A 股逐漸自谷底翻揚，市場信心已慢慢恢復，短線上股市進入整理，因投資人觀望十九大會議結束後是否推出新的經濟措施，目前可視為中長線布局的買點。由於經濟穩步轉好，人行進一步釋放流動性的機率已降低，加上進入消費旺季，第四季相對看好藍籌股及消費類股，大型企業、以及具壟斷性質的企業，預期會有較快的獲利增速，關注族群包括金融、高端消費、原物料、新能源汽車等。

印度方面，鄭宗傑指出，由於 7 月實施全國統一的貨品與服務銷售稅制 (GST)，短期內對企業營運及經濟造成一定程度的干擾，導致 4 月至 6 月這一季度的經濟成長率放緩至 5.7%，是三年最低，同時，7 月公布的多項數據也欠佳，但 8 月、9 月公布的汽車銷售與工業生產數據皆已回溫，看好第四季進入消費旺季，在排燈節等節慶效應刺激下，應可逐步恢復到成長軌道。

此外，印度政府正醞釀推出一套規模 5,000 億盧比（約 77 億美元）的新刺激經濟方案，包括提振出口、鼓勵國內投資、支持中小企業，擴大鄉村基礎建設等措施，預料第四季之後，政府投資支出將會增加，對經濟增長能發揮托底作用。

鄭宗傑表示，儘管外資近期對印度股市站在賣方，但內資對景氣恢復及股市前景有信心，包括銀行、壽險等法人機構資金流入動能強勁，維持股市於高檔震盪。由於印度為原油進口大國，後續主要觀察指標為油價走勢與通膨數據。看好的族群包括汽車、鋼鐵、塑化、金融等。

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