燿華轉機色彩濃估今年虧轉盈 法人估明年純益大增2.3倍

燿華電子 (2367-TW) 在今年車用 ADAS 等利基型產品需求大增，不僅在下半年的 8、9 月營收連創新高，該公司第 3 季營收 44.19 億元，創新猷，法人看好該公司不僅今年由虧轉盈等轉機性，同時預估明年每股純益將較今年大增 2.3 倍，每股純益達 0.73 元。

同時，以燿華電子的產能利用率達 100% 的情況之下，法人也預估該公司的第 3 季毛利率將快速走高到 13.47%，推升獲利並大致弭平今年上半年的虧損，第 4 季營收預估 49.05 億元，毛利率更進一步提升到 14.79%，今年全年轉盈，稅後純益預估達 1.26 億元，每股純益 0.23 元。而 2018 年估全年營收 179 億元，估稅後純益 4.14 億元，年增 2.3 倍，每股純益 0.73 元。

燿華電子今年上半年營收 75.88 億元，毛利率 8.6%，稅後虧損 2.06 億元，每股淨損 0.38 元。而第 4 季則則由於經濟規模的放大，可望進一步再推升燿華的獲利能力。

以燿華電子今年第 3 季的燿華產品技術別分，高頻板占 13%，軟硬結合板占 30%，任意層 (Anylayer) 產品占 15%，HDI 板占 30%，傳統板占 12%；而以應用別區分，智慧裝置應用占 50%，汽車板占 30%，而平板及 NB 應用占 10%，其他則占 10%。同時，今年燿華電子投資 20 億元的資本支出擴充設備以因應客戶端對產品規格的要求，主要在軟硬結合板的設備改善，並在下半年已明顯發揮效益，預估明年可以再增加 15% 的產能，同時，預估明年還有 10-15 億元的資本支出。

就第 3 季而言，燿華電子的汽車板比重已占營收的 30%，公司指出，燿華對於汽車板的營收比重將維持在此一比重，而逐步將 PCB 傳統板在生產項目中淡出，讓出產能給高毛利的軟硬結合板及任意層 (Anylayer) 產品。同時，在 2017 年以軟硬結合板為成長的主軸，在 2018 年將以任意層 (Anylayer) 產品產品成為成長的主軸。

李麗君指出，目前包括蘋果的 NB 產品主板陸續改用任意層 (Anylayer) 製程，以騰出更多的空間裝載電池，提高使用及待機時間，這也將會是未來 NB 板的重要趨勢。

至於目前汽車使用的先進輔助駕駛雷達系統 (ADAS)，內裝 PCB 為高頻、高速板，燿華已及早切入，目前已列入全球前三大 ADAS 板的 PCB 廠，而隨著 ADAS 的搭載普及，更將由選配進一步提升到標準配備，燿華在此一領域已及早切入。