【西證國際】盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週二上升，Mondel?z（MDLZ.US）和 Kellogg"s（K.US）業績強勁帶動等消費股跳升，科技股亦走高。道瓊斯指數上升 0.1% 至 23,377 點；標準普爾指數上升 0.1% 至 2,575 點；納斯達克指數上升 0.4% 至 6,728 點。

油價週二上升，紐約 12 月期油上升 0.4% 至每桶 54.38 美元。API 於盤後公佈上週美國原油庫存降幅遠超預期。金價下跌，紐約 12 月期金下跌 0.6% 至每盎司 1,270.5 美元。

香港股市週二下跌，內地股市個別發展。金融股及基建股普遍下跌；有? 商預期澳門 10 月賭收超預期，博彩股逆市上升；消費股也普遍造好。個股方面，中糧包裝（906.HK）正式入股加多寶 30.6% 股權，股價急漲 22.5%；白雲山（874.HK）表示公司正在籌劃重大資產重組，股價上升 10.5%。恒生指數下跌 0.3% 至 28,246 點，國企指數下跌 0.5% 至 11,508 點，香港股市成交金額減少 7.3% 至 963 億港元。上證綜合指數上升 0.1% 至 3,393 點，滬深兩市成交金額減少 22.4% 至 4,309 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 富士高（927.HK）發佈盈利預喜，公司預期 2018 財年上半年（截止 2017 年 9 月 30 日）將扭虧為盈錄得淨利潤 2,000-2,500 萬港元，主要因戴咪耳機及音響耳機分部和配件及零件分部的銷售增長、銷售產品組合發生變化導致毛利率上升、及一般及行政支出受到更好的成本控制，但部分被錄得外匯虧損淨額抵銷。

◇ 雷蛇（1337.HK）是領先的全球遊戲生活品牌，提供結合遊戲硬件（包括高精密度鼠標、全自訂鍵盤、音效裝置、鼠標墊、遊戲主機控制器及手提電腦）、軟件（雷蛇軟件平台）及服務（zGold 虛擬信用積分）的一體化組合。按擁有量計算，雷蛇鼠標、鍵盤、耳機及主機控制器於中國排行第一，於歐洲及美國市場則排 1-3 名不等（不包括 Xbox 及 PlayStation）。2014-2016 年，公司收益分別為 3.2、3.2 及 3.9 億美元；2014 年股東應佔溢利為 2,033 萬美元，但 2015-2016 年轉盈為虧分別錄得股東應佔虧損 2,036 及 5,933 萬美元（毛利率下跌及經營費用升幅較快）。2017 年上半年公司收益同比上升 29.7% 至 2.0 億美元，但股東應佔虧損擴大至 5,190 萬美元（經營費用升幅較快）。公司今天起至 11 月 6 日招股，預計 11 月 13 日上市，招股價介乎 2.93-4.00 港元，淨集資額約 35.1 億港元（招股價中位數），市值介乎 260-355 億港元。公司預期 2017-2018 年仍會錄得虧損，因此，公司於近期沒有派付任何股息計劃。基石投資者（其中包括新加坡政府投資公司）將認購 28.0%-38.3% 全球發售股份。

◇ 雙運控股（1706.HK）為於新加坡從事道路工程服務及建築機械租賃服務的承建商，主要提供道路建設服務（即新道路建設、道路拓寬及道路相關設施建設）及建築配套服務（如路面鋪設及標線維護工程及道路提升改造）。按收益計，公司於 2016 年在新加坡所有道路工程公司排第二，持有 1.9% 的市場份額。2014-2016 年，收益分別為 4,274、4,463 及 5,147 萬新加坡元；期內溢利分別為 276、561 及 705 萬新加坡元。2017 年首 4 月收入同比上升 95.6% 至 2,191 萬新加坡元，但股東應佔溢利按年倒退 28.8% 至 91.8 萬新加坡元，主要因毛利率同比下降 8.4 個百分點至 25.9%、錄得 83.0 萬新加坡元上市開支及其他虧損和有效稅率的增加。公司手頭合約金額約 1.3 億新加坡元，2017-2019 年將分別確認收益 3,700、2,540 及 775 萬新加坡元。公司昨天起至 11 月 3 日招股，預計 11 月 15 日上市，招股價介乎 0.40-0.56 港元，淨集資額約 9,450 萬港元（招股價中位數），市值介乎 4.0-5.6 億港元，相當於 9.9-13.9 倍 2016 年市盈率。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)