阻礙美國升息步伐的2個原因

美國聯準會維持利率不變，富達國際環球經濟學家 Anna Stupnytska 分析，本次美國聯準會議息聲明除了指出經濟成長仍然『穩健』，以及更明示通膨低迷之外，所作的改動不多。市場將會更加密切注視 12 月的議息會議，而目前市場反映 12 月升息的機率達 90%。

Anna Stupnytska 表示，「鑑於第三季美國國內生產總值成長強勁，而剛公布的數據亦顯示經濟成長加道將會持續，因此聯準會有充分理由在下一次會議繼續實行此前曾明確表達的『漸進升息』政策。」

Anna Stupnytska 進一步說明，核心物價指標出乎意料偏低並呈現跌勢，顯然讓 FOMC 的部份委員感到擔憂。聲明明確指出物價升幅『偏軟』，這是一項值得留意的新發展。這意味 12 月升息並非必然，反而在可見將來當局非常緩慢地升息的可能性更大，假如經濟數據轉弱，更有很大機會維持這個升息步伐。

Anna Stupnytska 預期，美國聯準會將繼續溫和地收緊政策，然而，在 2018 年初往後，富達預期美國經濟成長減弱，將阻礙聯準會按照其目前預測的步伐升息。

另一個重要的不確定因素就是資產負債表的縮減，假如縮表進度的累積影響相當於收緊政策的效果，而這個可能性較大，則升息進程料將較聯準會目前所計劃的減慢。