國際股市與台股連動 漲勢將再起

【撰文／黃清照】

指數已漲到 10800 附近，大多數投資人都會覺得基期高，再介入屬高風險低利潤，但所謂內行看門道外行湊熱鬧，外行人確實會依指數的位階來看多空，這也是這兩年來很多依據指數而買不下股去放空期貨者，輸大錢的主因，因內行人深知台股的內涵結構已轉變，試想同為晶圓代工的台積電、聯電，依過去的觀念來看台積電漲，聯電多少會跟進上攻，但台積電四年前 (2013 年 12 月 31 日) 收 105.5 元，聯電收 12.35 元，到 10/31 台積電已漲到 243 元、而聯電還在 15.5 元，這是因美國次貸發生後，產業結構產生「弱肉強食贏者通吃」的變化，台積電因每年賺大錢有足夠的資金投資先進製程、搭上物聯網、AI 的大商機，但聯電因過去製程落後每年所賺盈餘有限，無法有足夠的資金投入更先進製程，所以跟台積電的差距越拉越遠且出現天朗之別的大差距，所以指數一直被台積電推升而上，而台積電籌碼被外資鎖住，只要法人籌碼沒有打破恐怖平衡，台積電還會震盪趨堅，當然台積電的大漲及大立光的高股價拉開了中低價的大比價空間，而這一種比價分別帶動漲價的矽晶圓、DRAM 及如光學、部份 IC 設計、工具機的大漲行情，這一些族群已漲多，所以市場產生了『捨高就低』的觀念，未來低本益比 (蘋概股、被動元件、汽電零、5G 概念股、無線充電概念股) 及低基期的太陽能、LED 會進行另一波上漲行情。國際股市處在高基期、台股處在中基期、陸股處在低基期；美股在金融管制鬆綁前還會維持在高檔震盪，台股中的雙低股會不停的進行輪漲： IMF 調高全球今明兩年的 GDP 各調升 0.1％，尤其近來美國公布了財報業績超出預期的好，如英特爾、微軟、IBM、亞馬遜、Google… 等重量級公司業績都超讚，如亞馬遜及英特爾、微軟在 10/27 公告了優預期財報，當天亞馬遜大漲 128.5 美元、漲幅達 13.2％，英特爾漲 3.05 美元、漲幅 7.4％，微軟漲 5.08 美元、漲幅 6.4％，尤其太陽能的 FIRST SOLAR 同樣公告超亮麗的業績後，當天大漲 9.75 美元，狂飆 20.2％、隔天又再大漲 4.8％，這些科技股的大漲將使台股中電子股有大比價空間，而 FIRSTSOLAR 的狂飆及近來大陸的太陽能股保利協鑫的大漲，配合政府極力推動太陽能利多，也將使台灣太陽能股有上漲的想像空間。讀者可以從表中的今年以來主要國際股市漲幅資料看出費半漲 39.4％、那達漲 24.5％、恆生漲 29.1％、南韓漲 23.4％、道瓊漲 18.6％都比台灣的 16.2％大很多，尤其跟台灣同質性高，但南韓有北韓的軍事威脅下，他的漲幅 23.4％比台灣的 16.2％還大，從這內涵來看台股指數的位階雖不低，但也不是超高。而內涵眾人皆知分超漲股、箱型震盪股、低估股。

超漲股含矽晶圓、工具機、光學、部份 IC 設計、DRAM… 都已大漲 2～6 倍以上。這一種超漲股本益比達 30 倍以上的如亞光漲 521.7％(23 ～143)、環球晶漲 489％(63.2～372.5)、上銀漲 196％(104～308.5)、創意漲 338％(73.7～323)、美琪瑪漲 451(28～154.5)… 類似這一種超漲又高本益比股內行人當然且戰且走，宜防像玉晶光出現 48.1％(596～309) 的大跌幅。

相對如開始連續兩季進入旺季且低本益比汽電零的胡連今年 EPS 約 10.8 元、10/31 收 172 元、本益比 15.9 倍 VS 玉晶光今年 EPS 8.8 元、10/31 收 339.5、本益比 38.5 倍及如廣華今年 EPS 9.2 元、10/31 收 115.5 元、本益比 12.6 倍 VS 上銀今年 EPS 約 9 元、10/31 收 302 元、本益比 33.6 倍，這突顯玉晶光、上銀的高本益比且高位階屬高風險，仍喜操作者務必嚴設停利點，反之，胡連、廣華屬優質低本益比股，為低風險高利潤股，遲早必定大漲。

陸股為全球主要股市基期最低、且受益習近平 19 大後政權穩定將積極以經濟建設為主的利多，陸股長多行情只在半山腰而已，滬深 2X、上證 2X 逢回可再伺機加碼：讀者可從表中資料看出上海 A 今年以來只漲 9.3％，對比南韓漲 23.4％、那達 24.5％、費半漲 39.4％、道瓊漲 18.6％突顯低估，尤其這四大指數皆連創歷史新高，但上海 A 股於圖一中的 A 處可看出離先前 C 的高點 5423 還有 34.5％的差距，這更突顯陸股真的是超低基期。習近平在 19 大提出眾利多政策，含重質不重量的產業結構、美麗健康的環保生態政策及如工業 2025、AI、物聯網… 等將在未來 5 年逐漸實現，另電動車、5G 將更積極堆動，台灣有非常多相關的受益股如電動車受益的胡連、興勤、廣華、信邦…。及 5G 概念股受益的中磊、明泰、正文、帛漢、昇達科、希華… 讀者務必鎖定追蹤。

來源：《萬寶週刊》 1253 期

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