【富蘭克林】債券專家出擊 國民基金助掌握契機

美國聯準會下屆主席將由傾向鴿派的現任聯準會理事鮑爾（Jerome Powell）出任，富蘭克林證券投顧預期，鮑爾的人事底定，形同宣告美國會進一步延續既有貨幣政策，市場將回歸基本面，而聯準會基於對經濟情勢樂觀評估，幾乎確立 12 月將再次升息。所幸歐日兩國央行持續站在寬鬆政策的一方，並不至扭轉市場資金暢旺的態勢，建議投資人持續以穩健偏積極的策略參與全球股債市，包括高利優勢的新興股債市，以及產業話題性高的科技、生技類股，均可納入年底前資產總盤點的投資目標。

美國聯準會近一年來動作頻頻，持續升息的同時，也如期啟動縮表計畫。富蘭克林證券投顧分析，此舉乃基於對美國經濟前景的審慎樂觀，亦有助於降低經濟過熱與資產泡沫的風險，只是金融市場從不缺少變數，亦考驗著投資人靈活應變的能力，惟有落實資產配置，方能穩中求進掌握每一次的行情翻身。在一年尾聲及美國聯準會下一屆主席人選揭曉的關鍵時刻，富蘭克林投顧特別於 11 月 3 日邀請到富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁暨美國政府基金經理人保羅．維克（Paul Varunok），為台灣投資人帶來美國貨幣政策後續影響的第一手觀察及最佳的投資組合建議。

投資沒有永遠的贏家 高評級債券助分散風險

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克（Paul Varunok）表示, 美國就業熱絡刺激薪資上揚、房市復甦帶動財富效果，而高漲的消費者信心持續驅動經濟，景氣動能自 2015 年第四季後轉強，未來兩年仍將持穩於 2% 以上的經濟增速，因此，儘管聯準會升息並開始縮減資產負債表，有通膨相對溫和為基礎，且聯準會對外落實預期管理，與市場明確溝通，大幅降低政策的不確定性衝擊。

GNMA 高品質、低波動 投資組合長期定心丸

當前企業獲利的成長力道強於總體經濟增速、全球經濟低成長，支撐企業債的前景與投資人對收益商品的需求。富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克（Paul Varunok）指出, 就債市操作策略，隨著整體信貸週期的循環邁入成熟階段，市場的不確定性仍多，債市操作難度上揚，也彰顯出高評級債券對穩定整體投資組合的重要性。美國政府擔保的房地產抵押債 GNMA，因其低波動以及與其他資產間的低相關性，可望使投資組合更為互補穩健。以富蘭克林坦伯頓美國政府基金為例，主要投資於 GNMA 房地產抵押債，GNMA 與美國公債有相同位階，不只獲得政府完全擔保，且 GNMA 能獲取高於美國公債的利差收益，以彌補提前還本風險，可視為分散及平衡投資組合中其他風險性資產的關鍵配置。