【富蘭克林】美歐股基金遭資金淨流出，新興市場股票型基金吸引資金回流

EPFR 統計：美歐股基金個別終結連三週及八週資金淨流入、新興市場股票基金再獲資金青睞

市場觀望下任聯準會主席提名人選及稅改草案牽動美股高檔震盪，所幸美歐經濟情勢穩健，加上全球企業財報多數亮眼帶動資金持續流入股票型基金，依據研究機構 EPFR 統計 2017/10/26~11/1 基金資金流向顯示，過去一週股票型基金獲 50 億美元資金淨流入，其中美股基金過去一週遭 15.72 億美元資金淨流出，為連三週流入後首度淨流出，整體新興市場股票型基金上週短暫遭資金流出後再獲 3.75 億美元淨流入、今年以來資金淨流入金額已達約 566 億美元，歐洲股票型基金在經歷連續八週淨流入後，過去一週遭資金淨流出 5.25 億美元，日本股票型基金在連兩週短暫遭資金流出後再獲 34.11 億美元淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示，未來一週市場關注議題不少，美國總統川普 11/3~11/14 出訪亞洲，預計將造訪日本、南韓、中國、越南及菲律賓五國，並將參加於越南舉行的亞太經濟合作會議 (APEC) 領袖峰會、11/9 歐盟與英國將再度就退歐議題進行協商。而史坦普 500 將會有 50 家企業將公布財報，根據 Factset (11/3)統計，史坦普 500 企業第三季獲利年增率預估為 5.9%。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅，維克表示，聯準會基於對經濟情勢樂觀評估，幾乎確立 12 月將再次升息，至於明年，至少也有一到兩次的升息機會。美國就業熱絡刺激薪資上揚、房市復甦，消費者信心持續驅動經濟，景氣動能自 2015 年第四季後轉強，未來兩年仍將持穩於 2% 以上的經濟增速。加上歐日兩國持續量化寬鬆政策，因此全球市場資金依舊保持暢旺。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦．賽加爾表示，新興市場重要的投資主軸在於改革，包括中國供給側改革、國企改革及去槓桿，南韓政府相當努力地在推動財閥改革，將在這些公司看到更高的透明度、更好的股東報酬，巴西政府也致力於退休金改革以期讓財政赤字狀況改善，改革紅利將持續挹注新興市場表現。且新興股市評價水準又明顯相對成熟股市低廉，預期新興市場仍有望吸引資金回流。

過去一週債券型基金獲 69 億美元資金淨流入，連續 33 週淨流入，其中新興市場債券型基金續獲 7.03 億美元資金淨流入，美國高收益債券型基金遭資金淨流出 3600 萬美元。而美國以外的高收益債券型基金也遭資金淨流出 3.09 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博表示，預期聯準會新任主席鮑爾將維持聯準會目前的漸進升息步調，新興國家債匯市自九月中以來的波動情緒可望獲得平復，新興國家當地債市將可重新展現其在地題材，尤其如拉丁美洲的政經改革契機、高殖利率、降息創造債券資本利得空間，以及評價面便宜等多項優勢，將持續吸引全球資金流入。

亞洲股市外資動向：外資操作多空互見，南韓及印度股市獲資金青睞

過去一週外資於亞股操作多空互見，包含南韓與印度明顯獲資金青睞，尤以南韓股市獲 7.87 億美元淨買超居冠。印尼、泰國與台灣股市皆遭外資淨賣超，尤以印尼股市遭淨賣超 3.52 億美元為最重。(附表三)

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦．賽加爾表示，南韓經濟與企業基本面良好，第三季 GDP 成長率 3.6%、優於預期，主要受惠政府支出與建築投資增加及出口轉強貢獻經濟成長，9 月經常帳盈餘更較去年同期大幅擴增 51%，為連續 67 個月出現經常帳盈餘，企業獲利也有持續獲得上修的趨勢，因此就評價水準而言仍相當具備價值面優勢。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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