〈MSCI調整〉MSCI台股獲得雙升 萬點多頭行情能否延續下去？

MSCI 今 (14) 日公布最新季度權重調整，受惠台股今年在科技股領漲的帶動下，表現強勢，改寫指數維持萬點行情天數的歷史新紀錄，加上後市展望看升，台股於本次半年度權重調整中，獲得雙升喜訊 (MSCI 新興市場、MSCI 新興亞洲)，且是連兩季獲得雙升的好消息。

本次台股在「MSCI 新興市場指數」獲調升 0.07 個百分點，「MSCI 新興亞洲指數」權重更上調 0.08 個百分點，最新權重分別來到 11.71%、15.78%，以升幅來看，表現僅次於馬來西亞股市，居亞股第二。

摩根投信表示，本次 MSCI 屬於半年度調整，對市場具有指標性意義，台股在本次權重調整中不僅獲得雙升，升幅更名列前矛，僅次於馬來西亞，遠超越今年來同樣獲外資買超的印度與南韓股市，顯見外資認為台股不論在指數漲幅、流動性、企業獲利等方面皆為正面發展，後市備受看好。

摩根投信說明，根據統計，台股自 5 月 23 日以來截至 11 月 13 日，已連續 123 個交易日穩穩站在萬點行情之上，不斷刷新台股史上萬點行情天數最長的紀錄，且這段期間指數一度來到 10858.50 點，改寫逾 27 年半來新高位置，也吸引今年外資大舉回補台灣市場，累計買超達 2541.95 億元，吸金力道在亞股中僅次於韓國股市。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，今年適逢 iPhone 上市 10 週年，市場對於蘋果新機銷售抱以高度期待，實際銷售狀況也表現大好，帶動台股企業獲利看升，特別是科技股明年的企業獲利成長預期上看雙位數。

另外，葉鴻儒說明，受惠全球景氣穩定增溫，配合科技產品旺季拉貨效應，台灣基本面成長趨勢鮮明，包括 10 月出口金額創歷年同月最佳，出口數據更是連 13 個月維持正成長，進而吸引內外資買盤共襄盛舉，推升台股指數再創波段高峰。

葉鴻儒表示，過去市場會憂心 A 股納入 MSCI 之後是否出現排擠效應，但事實上，A 股權重的提升並非一蹴可幾，且 MSCI 權重調整仍會視各市場的企業獲利、基本面表現、市場流動性等指標，從近兩季亞股權重調整結果可見一斑。

葉鴻儒進一步分析，從近年 MSCI 權重調整對台股的影響分析，權重升降並非左右台股的絕對因素，包括國際市場變化、整體投資信心、市場題材與資金、企業獲利、經濟基本面等，都是影響台股走勢的因素。

而 MSCI 權重調升，有助於提升外資持有台股比重，對於長期結構具正面助益，亦有助於維持這波萬點行情熱度，目前市場預期至明年第一季台股依舊看漲，若蘋果銷售量再帶來驚喜，則有望推升指數再上攻。

現階段全球市場未有重大變數，時序也來到歐美市場年底消費旺季，替台股多頭添利多，不過，葉鴻儒提醒，由於台股本益比已靠近 15 年平均值，建議投資人可觀察外資動向與美股等國際市場走勢，以及美國聯準會未來的升息步伐，只要外資持續站在買方，美國也以溫和步伐引導利率正常化，即能延續這波台股萬點多頭行情。