美股蒸蒸日上 但華爾街今年的業績卻很慘澹

摘要：在美股三大股指集體上漲的背景下，今年前三季華爾街巨頭的營收不增反降，傳統交易收入下滑成為主要拖累。更糟糕的是，按照小摩的預期，第四季可能也不會好了。

今年以來，美股三大股指表現亮眼，標普及納指累計上漲近 30%，道指也漲超 16%。與美股牛市行情形成鮮明對比的則是華爾街巨頭們的慘澹業績。

數據商 Coalition 發布的報告顯示，今年前三季度華爾街巨頭們整體營收不增反降，整體下滑 1%，第三季降幅甚至達到 11%。在固收交易和股票交易的拖累下，投行業務獨木難支。

此外據摩根大通報告，第四季華爾街的交易業務可能會進一步惡化。

在這種背景下，巨頭們開始各尋出路，或試圖改善原有業務，或謀求轉型新業務。

華爾街的慘澹一年

Coalition 的報告數據涵蓋了美銀美林，巴克萊銀行，法國巴黎銀行，花旗集團，瑞士信貸，德意志銀行，高盛，滙豐銀行，摩根大通，摩根士丹利，興業銀行和瑞銀等主要投行。

據報告，今年前九個月，華爾街收入整體下滑 1% 至 1181 億美元。最明顯的一波下跌出現在第三季，當季營收下滑幅度達 11%，其中固定收益業務（FICC）下滑 21%，股票交易下滑 3%，因此儘管投行業務營收出現增長，但卻無力回天。

固收業務是華爾街投行各類業務中最拖後腿的分項。2017 年前三季，華爾街固收業務整體下滑 7%，縮水幅度達 41 億美元。報告指出，該業務營收下滑主要歸咎於 G10 貨幣。此外大宗商品交易也持續下滑。這種趨勢從前幾季的大行財報中已表現得十分明顯。今年第二季，高盛業績創下十年來最差表現，當季 FICC（固收、貨幣和大宗商品）交易收入年增率下降 40%。第三季也沒有好到哪裡去，當季花旗、美銀、摩根士丹利、高盛的固收業務分別下滑 14.7%、21.4%、21% 和 26%。

與固收相比，股票交易儘管也在縮水，但幅度要緩和的多。今年前三季華爾街該業務營收年增率下滑 3%，或 10 億美元，主要原因之一是客戶需求低迷。

投行業務成為僅有的亮點，前三季度華爾街投行業務整體營收增長 37 億美元。其中，IPO 業務今年呈現爆發式增長，債券承銷和併購業務同樣穩步增長。

更糟糕的是，第四季情形好轉的幾率可能並不大。

據摩根大通報告，第四季華爾街的交易業務可能會進一步惡化，FICC 營收年增率降幅預計為 13%。此外，高收益公司債近期出現的拋售潮和信用利差的擴大均令人們擔心，事情可能會變得更糟。

巨頭們各尋出路

傳統的交易收入日薄西山，投行們均為此絞盡腦汁，有的試圖改善原有業務，有的則專心開拓新的收入來源。

今年 10 月，摩根大通發布聲明稱，將在固收銷售和交易業務中使用一種名為 MSX 的程序，讓固收交易員和銷售人員對實時情況有更清晰的了解，並幫助他們更好地參與到市場波動中。

也是在 10 月，路透援引知情人士稱，為了對沖近期交易收入的下滑，高盛正在加大對私募股權投資的重視。高盛不僅希望通過投資於初創企業的股權獲利，還希望未來在與公司管理層建立關係後，更容易介入公募業務以及相關資產的交易。

此外，高盛還在借貸業務領域持續發力。高盛今年建立了在線消費貸款機構 Marcus，上周，高盛在線貸款規模突破 20 億美元。高盛 CFO Marty Chavez 表示，三年內該項業務規模有望達到 130 億美元。

『新聞來源／華爾街見聞』