【安聯投信】日股連冠吸金王 美股連續兩周獲淨流入

投資人對經濟前景持續樂觀，推升美股三大指數續走揚；國際股市氣氛正向，日本進出口數據持續擴張，東證指數前周小漲 0.95%，日經 225 指數上漲 0.69%。新興貨幣回穩，MSCI 新興市場前周上漲 1.57%，以新興歐洲上漲 2.21% 最為強勁，新興亞洲上漲 1.61%，拉美上漲 1.56%。觀察資金流向，據美銀美林引述 EPFR 統計至 11 月 22 日，日股上周吸金 26.05 億美元，進入第四周吸金，連續躍居吸金王寶座；其次是美股，進入第二周淨流入，上周吸金 14.72 億；而全球新興市場亦有 8.37 億美元淨流入，吸金幅度較前周擴大。

在台股方面，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，近期台股大盤呈現類股輪漲，由金融、傳產類股輪流主導盤面發展。目前大盤除了有基本面支撐外，資金仍然站在有利的方向，上週單日成交量創下 1800 億元的新高，可見散戶踴躍參與，亦為挹注股市動能增溫的助力。

在產業面部分，廖哲宏表示，近日金融股重拾市場目光，在基期不高與美國升息效應有利於改善銀行利差拉抬下，為台股近期的火車頭。另外，漲價題材概念股持續強勢，包含被動元件、矽晶圓、功率元件等，持續受到投資人的簇擁。

展望後市，廖哲宏表示，伴隨股價逐步攀揚，評價提升，盤勢波動可能加劇，維持選股不選市的布局主軸。布局上，中長期依舊看好 3D 感測應用與滲透率逐步提升，以及人工智慧、車用電子、雲端等未來兩三年帶動台灣科技產業成長的動能，相關供應鏈將持續受惠。

另一方面，廖哲宏表示，持續看好被動元件、矽晶圓的供需吃緊將延續到 2018 年，漲價效應有機會持續；在傳產股方面，受惠環保題材供需改善的產業像是工業用紙與水泥，以及全球總經復甦，工具機產業訂單狀況仍然相當穩定，訂單能見到至明年，對相關產業仍然維持正面。

在美股部分，安聯收益成長基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）產品經理蔡明潔表示，經濟數據良好，使得投資人持續樂觀，推升美國三大指數持續走揚，上周五 S&P500 更突破 2600 大關，單周上漲近 1%。高盛日前調升 2018 年 S&P500 指數目標，由 2,500 上調至 2,850 點，原因為看好稅改立法的進展和經濟的成長，並預言本輪牛市將成為史上最長。

展望後市，蔡明潔表示，她表示，儘管近期稅改雜音重重，參議院批准的稅改案與眾議院版本間出現差異，包括將下調企業稅率延後一年、個人稅減免措施在 2026 年前到期等，但仍看好後續帶來的例如經濟成長等利多。她表示，加上目前基本面獲利強勢、投資人信心與資金未過熱、股市仍具相對投資價值、風險指標仍在安全範圍等條件，建議投資人布局除了挑選產業外，對於部分有上漲機會，但下跌風險也不小的個股而言，不妨改成透過可轉債參與漲勢，降低下檔風險。

在歐股方面，安聯歐洲高息股基金 (基金之配息來源可能為於本金) 產品經理田克杰表示，歐元區 11 月製造業採購經理指數從前月的 58.5 升至 60。歐元區 11 月消費者信心升至 17 年來最高水平，自 2001 年 1 月以來首次轉正。英國第三季度 GDP 季增 0.4%，符合預期，信評機構穆迪表示該數據顯示脫歐對英國的影響相對溫和。近日市場關注焦點為德國大選後，德國總理梅克爾與另外三個政黨的組閣談判破裂。然而有消息指出，德國最大反對黨社民黨準備與梅克爾展開談判，支持梅克爾組建少數派政府。

田克杰表示，歐股相較於美股，還有三成的空間，認為目前股價被低估。觀察目前歐洲本地投資人狀況，發現目前歐洲本地投資人依舊加碼固定收益商品，而全球投資人則是相對減碼歐洲股市。在這樣的情況下，建議投資人以長線規劃持續投資於歐股，參與歐洲企業獲利隨全球總體經濟上揚趨勢，同步獲益。

在新興股市方面，安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，上週新興貨幣回穩，推升股市走勢。然而，近期消息喜憂參半，投資人擔憂中國收緊金融監管以壓抑債市上漲，進而拖累上海及深圳股市表現，滬深 300 指數上周出現單日下跌約 3%。中國發布文件要求地方政府監管部門暫停核批新設互聯網小額貸款公司，近期該行業及貸款額大增，中國近期對高槓桿企業採取部分監管措施。

在其他市場，莊凱倫表示，泰國公布第三季 GDP 成長年增 4.3%，大幅優於預期的 3.8%，創下 4 年多以來新高。受惠於商品出口強勁，即便泰銖今年以來升值近 10%，整體經濟復甦態勢明顯。南韓央行公布 11 月消費者信心指數升至 112.3，為近 7 年以來新高，主要為近期南韓經濟意外強勁增長，推升消費者樂觀情緒。俄羅斯統計局公布失業率由 9 月的 5.0%% 微幅增加至 10 月的 5.1%，符合市場預期，目前俄羅斯失業率仍屬 3 年以來較低水平。

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