盧盡義：西王特鋼(01266-HK)息率吸引

牛市中不少股票已被炒上，尋寶應向落後股票下手，內地資源股西王特鋼（01266-HK）股價自早前1.96港元回落，現價有一定上升空間，集團近日發出盈喜，預期截至9月底止首九個月，純利按年升超過140%，主要受惠於內地政府取締中頻爐及有關鋼鐵業去產能的有利政策，令鋼鐵企業產能明顯減少。同時，內地環保檢查力度增大，政府下令關閉部分環保不達標企業，導致鋼鐵供應量下降，適逢鋼材價格持續升高，集團營業額上升，原料價格上漲平緩令利潤空間加大，鋼材業務毛利獲同步上升，令集團盈利大增。西王特鋼早前公布的中期業績，期內營業額升67.7%至55億元(人民幣．下同)，期內鋼材銷售量升近1成至147.8萬噸，股東應佔溢利升9成至3.09億元，業務增長力強勁。

集團早前更宣布以年度股息向股東派發股息，金額預計達到股東應佔溢利的30%，以中期業績股東應佔溢利3.09億元計，每股派息約0.044元，但集團近日公布截至2016年9月30日止九個月未經審核之公司股東應佔綜合溢利約2億2500萬元，2017同期(未經審核)預期上升超過140%，如預計2017年整年能維持以上上升預期，2017年股東應佔綜合溢利可達至少7億9821萬元，若以當中30%作股息計，以2017年11月29日收市股價1.49港元計，每股可派息約0.11元，即息率達7.6%，相比同業鞍鋼股份(347.HK)的息率只有約0.9%，西王特鋼明顯更具吸引力。

中國持續針對鋼鐵供給側去產能、打擊地條鋼及收緊環保條例等措施，落後產能逐步退出市場，國務院2016年初出台的《關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》的要求，即用5年時間再壓減粗鋼產能1億 噸至1.5億噸。截至2016全年共化解粗鋼產能逾6,500萬噸，超額完成化解4,500萬噸粗鋼產能的年度目標任務，且截至今年5月底，全國已壓減粗鋼產能達4,239萬噸，完成年度目標的84.8%，加上政府批復大量基礎建設專案，地產開發業開工率高，需求平穩，對鋼鐵的需求進一步上升，令鋼鐵價格持續升高，為西王特鋼這類合規企業帶來不少的市場發展空間。

作為長遠戰略目標，西王特鋼將著重發展技術含量更高、市場更為穩定的特鋼產品，並將全力推進鋼軌項目的發展，把高強度、高韌性、高耐用性的鋼軌產品引入市場，在優化現有產品的同時，大幅提升 特鋼業務比例。該生產線每年能夠生產700,000噸鋼軌、150,000噸鐵路軸坯及150,000噸型鋼，並分兩期發展，預期第一期於2018年竣工，第二期於2020年竣工。當第一期竣工時，新生產線的設計年產能預期達每年300,000噸鋼軌及150,000噸鐵路軸坯，未來產能將有進一步增長。

此外，西王特鋼與中國科學院金屬研究所合作，在已成功合作開發的90餘個新產品的基礎，改良開發，未來更計劃進軍軍工、核電、高鐵等優質特鋼產品產業化方向，進一步拓寬現有產品覆蓋，令產品向高端技術躍進。

集團11月中公佈，與母公司西王集團訂立新擔保協議，集團將於2018年1月1日至2020年12月31日期間根據新擔保協議當中的條款及條件向西王集團及相關附屬公司提供擔保服務，最高擔保金額為每年50億元人民幣，在國策及母公司強力支持下，股價有望再作突破。

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