美銀美林：稅改提振 2018年美元將苦盡甘來

2017 年對美元來說並不友善，美元兌一籃子 G10 貨幣今年已下跌 8%。但美銀美林分析師表示，2018 年美元將苦盡甘來，稅改將在 2018 年初美元構成支持。

FX168 財網報導，美銀美林 G10 外匯策略全球主管 Athanasios Vamvakidis 上周五 (8 日) 指出，雖然市場共識似乎是稅收改革不會有多大影響，但相反地，美銀美林一直認為美國稅改是一件大事，這將在 2018 年初 對美元構成支持。

他補充，自參議院上周通過減稅和就業法案的版本以來，美元還沒有真正上漲，顯示市場對此似乎幾乎沒有定價。

Vamvakides 預計，投資人將在「賣出」傳言或者在能否稅改通過的不確定消退後開始買入美元。

參議院在 2 日凌晨通過稅改版本，現在需要解決的是參眾兩院版本之間的分歧。

Vamvakidis 指出，減稅政策對美元的提振將會有 3 種形式：1. 出於稅收的原因，公司將會受鼓勵把海外資金匯回。2. 其中一些資金將被轉換成美元用於資本支出。3. 減稅措施可能會在未來 2 年將美國 GDP(國內生產總值) 年增長率提高 0.3 至 0.4 個百分點。這可能會迫使美國聯準會 (Fed) 比預期更快地提高利率。

至於具體的建議，美銀美林表示，買入美元兌瑞郎是為資金匯回佈倉的一種良好投資方式。

美銀美林的 David Woo 表示，在 2005 年企業獲得海外收益稅收減免時，鑒於外國投資者的資金流出，瑞郎成為 G10 貨幣中兌美元表現最差的貨幣。David Woo 在最近的一份報告中，指出瑞士貢獻了 10% 的公司匯回現金股利，其次是荷蘭。

在 Fed 升息、股市飆升、減稅措施立法環境下，許多投資者預計美元不會走軟。但法國巴黎銀行外匯投資北美地區主管 Katzive 指出，因美元從 2014 年到 2016 年上漲，與大多數 G10 貨幣，尤其是那些收益率較低的貨幣，比如瑞典克朗和挪威克朗相比，美元依舊比較昂貴。

Katzive 也預計美元會出現上漲，不過這可能僅在 2018 年中期才會出現。

他說：「我們離歐洲央行升息和其他 G10 央行實施緊縮政策越來越近。我們認為，到在明年年中，將看到大量投資者對沖美元敞口的風險開始上升。」