〈FED再升一碼〉美升息1碼 法人：風險性資產魅力大

一如市場預期，美國聯準會今晨宣布升息 1 碼，聯邦基金利率區間從 1~1.25%，上揚到 1.25~1.5%，並且預期明年升息 3 次。由於市場已提前反應升息預期，消息宣布後，無論長短期美國公債殖利率都不升反降，美股道瓊工業指數與那斯達克指數同步收高，僅 S&P 500 指數小跌 0.05%，影響有限。對投資人來說，法人認為，美國升息，風險性資產魅力將擴大。

第一金全球大四喜收益組合基金經理人許豒勻表示，聯準會 11 月未升息，但主席葉倫已提前暗示 12 月升息的必要性，投資人已做好準備，因此本次升息未對市場造成衝擊。

此外，根據聯邦基金利率點陣圖顯示，市場預期，明年利率水準中位數落在 2.125%，2019 年為 2.688%，長期則落在 2.75%。意味著，明年可能升息 2~3 碼、後年為 2 碼，動作循序漸進，與聯準會官員釋出的說法相符。

許豒勻指出，市場擔心美國升息引發短期利率上揚，造成長短期利率呈現倒勾情形，按過去經驗，通常也伴隨著景氣衰退風險出現；然而，通膨、勞動市場、信貸、ISM 製造指數、企業盈餘和房市等 6 大項數據保持健康發展，即便殖利率曲線處於 10 年新低，離利率倒勾還有約 60 個基本點，短中期內發生的機率不高。

再者，從紐約聯邦儲備銀行的經濟模型預測顯示，未來一年，美國陷入衰退的機率只有 8%。加上，美國推動減稅、鬆綁金融法規等多項政策，可望刺激短期經濟表現。以減稅為例，S&P 500 企業明年獲利成長率可達 14.5%。

此外，許豒勻表示，美國採取利率正常化措施，歐元區和日本則明確表態維持量化寬鬆的方向，多數新興市場同樣偏向寬鬆措施，呈現冷熱不同調的情形，預計明年整體資金還是維持過度供給狀態，有利風險性資產表現，包括：新興市場股市、創新成長產業等，都會吸引資金流入。

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