歐元區2018年投資機會怎麼看 摩根鎖定這些標的

歐洲央行 (ECB)12 月如市場預期維持利率不變，除了全面上調歐元區今明後三年 GDP 成長率預估值，更首次提出 2020 年 GDP 成長率預估值。摩根投信表示，歐央維持寬鬆貨幣，為歐洲景氣提供支撐，有利基本面持續向上，並帶動歐股表現，展望 2018 年，歐元區 EPS 年增率可望維持 9.5% 的良好增長，輔以最新 PMI 再創近年來新高，估值具調升潛力，建議投資人可瞄準金融、資訊科技及消費品等與景氣高度連動的景氣循環股，來參與歐元區景氣復甦動能。

摩根歐洲小型企業基金產品經理陳若梅指出，歐央 12 月決議維持利率不變，會後聲明表示將再維持低利率一段時間，並視情況提高購債規模或延長購債期限。本次歐央不僅全面上調歐元區 2017-2019 年 GDP 成長率預估值，更首次提出 2020 年 GDP 成長率預估值將有 1.7% 的水準。另歐央也上調 2018 年通膨率預估值，由 9 月時預測的 1.2% 調升至 1.4%。歐央總裁德拉吉表示，歐元區正實現穩健且廣泛的成長。

歐元區景氣持續穩步復甦，從 PMI 創近年新高也可一窺端倪，陳若梅說明，受惠於出口訂單成長，最新公布的 12 月份歐元區製造業 PMI 創歷史新高 60.6，反映歐元區景氣能見度於貨幣政策成效漸顯下而日益明朗，而且區域內所有成員國景氣均呈上揚，市場也看好此態勢可望延續至明年。

經濟持續向好，連動企業獲利動能跟著三級跳，陳若梅分析，歐洲企業 EPS 年增率已連續四個季度擊敗美國，今年第四季 EPS 年增率仍可望有 12% 的強勁表現，展望 2018 年，除了法國和德國分別有 7.9% 和 10.7% 的獲利成長可期，義大利更上看 13.8%，在幾乎所有歐元區內幾乎各國企業獲利表現都相當強勁支撐下，目前市場預估明年整體歐元區 EPS 年增率可望維持 9.5% 的良好增長，並有望挹注至歐股後續上漲動能。

就價值面而言，歐股更有估值調升空間，陳若梅表示，2016 年至今，全球股市本益比一路攀升，各區域股市本益比均有顯著增幅，新興市場及美國股市本益比增幅均近 10%，相較之下，歐股本益比變動極少，意味著歐股漲幅主要由企業獲利成長所帶動。目前歐股本益比 14.4 倍，仍遠低於美國，具相對投資價值。相較於其他區域股市，歐股更有估值調升空間，進而帶動股價漲幅。

陳若梅補充，伴隨歐洲經濟持續擴張，建議投資人若要參與歐股行情，應瞄準金融、資訊科技及消費品等與景氣高度連動的景氣循環股，以參與歐元區景氣復甦動能。

另外，小型股爆發力強，在歐股上漲期間，小型股漲幅往往超越大型股，加上小型股企業獲利成長潛力更為強勁，有利於帶動小型股股價領漲大型股，建議投資人可透過布局歐洲小型股來搭乘歐元區景氣復甦的順風車。