羅尤美：經濟穩健成長+聯準會溫和緊縮 看好2018美股表現

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，聯準會 12/12~13 利率會議宣布升息一碼至 1.25%~1.50% 區間，符合預期，根據路透最新調查債券初級交易商顯示，2018 年預估將升息三次，預計明年二月可望接任聯準會主席的鮑爾，將「葉規鮑隨」延續逐步升息及縮表的政策基調，因此看好 2018 年美股表現。

羅尤美表示，美國如預期升息一碼，但有兩名委員投反對票，央行官員維持 2018 年升息三碼的預測不變，市場鴿派解讀壓抑公債殖利率及美元指數走低，反觀新興市場貨幣多數升值。決策官員預估 2018 年底基準利率中位數為 2.125%，與 9 月份預估值相當，即維持 2018 年升息三碼的預測不變。

羅尤美指出，就稅改方面，葉倫認為稅改可能在未來幾年溫和提升經濟成長，但表達減稅將加重美國債務負擔的擔憂，高盛證券 (2017/12 月) 則是預估，稅改通過將提升 2018 年及 2019 年美國 GDP 成長率約 0.2~0.3 個百分點，可能加快聯準會升息步伐，預估 2018 年聯準會將升息四碼。

羅尤美表示，聯準會自 2015 年 12 月啟動升息以來累計升息五碼，並於今年 10 月起開始縮減資產負債表，因調整步伐溫和且歐日央行維持寬鬆政策，因此並未造成金融狀況收緊，根據芝加哥聯邦準備銀行彙編的全美金融狀況指數處於 1994 年來最寬鬆的水平。

然而，2018 年仍須留意的是，聯準會投票委員組成較今年鷹派，若通膨攀揚或稅改法案通過對經濟或通膨的提振效果較預期為高，或有可能促使聯準會加快升息步伐。

羅尤美表示，整體而言，聯準會樂觀看待美國經濟前景，2018 年經濟成長率預估中值自 2.1% 上修至 2.5%，搭配通膨溫和，聯準會延續逐步升息及縮表的政策基調，有利風險性資產走勢，美股在企業獲利成長強勁的支持下可望持續震盪走堅，建議佈局美國可留意兩大方向，包括政策受惠族群如金融及工業類股，以及結構性題材完整的創新產業如科技及生技醫療類股。

羅尤美表示，金融業為川普政府推動稅改及監管鬆綁的主要受惠者，搭配美國經濟穩健成長以及聯準會縮表將推升美國公債殖利率走高，有利金融產業後市表現，金融業獲利成長加速亦將助攻金融股漲勢，S&P 500 指數金融類股每股盈餘成長預估將從 2017 年的 6.9% 上升到 2018 年的 15.2%。

科技產業則是具有較佳的成長性，電子商務、網路廣告和雲端運算市場具持續成長空間，人工智能技術快速發展，根據市場調查機構 IDC(9/25) 預估，涵蓋硬體、軟體及服務等人工智能投資支出預估將從 2017 年 120 億美元爆發性成長至 2021 年的 576 億美元，看好相關概念股投資機會。