【大行報告】申萬研究維持三江化工(02198-HK)目标價4.4元及買入評級

申萬研究發表報告表示，2017年下半年受到上遊甲醇成本大幅上漲影響，三江化工(02198-HK)主要産品價格持續走高，預計公司2017年總收入約87億元(同比增長30.8%)，淨利潤5.8億元(同比增長4.9%)。該行維持公司目标價4.40港元及買入評級。

該行認為，近期甲醇價格上漲主要是由于上遊煤炭和天然氣價格受冬季供暖需求影響高企。預計随着冬季過後煤炭和天然氣取暖需求下降，甲醇價格有望下降。現階段，為了避免甲醇價格上漲帶來的負面影響，三江化工甲醇制烯烴(MTO)裝置11月下旬起停車檢修，目前公司每月自日本采購約30萬噸乙烯用于生産下遊産品。

報告又指，2017年10月，三江化工公告以每股2.28港元配售1.97億股，此次配售有利于改善公司杠杆水平及經營性現金流。考慮到此次配售對象為機構投資者，該行長期看好由此帶來的流動性改善及内在經營管理等戰略提升。

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