法說會誤殺才有好買點

【撰文／張文赫】

農曆年節前夕，美股黑天鵝再現，主因經濟成長增強、失業率創歷史新低、美國勞工薪資成長，在基本面轉好的狀況，加快升息的腳步賣壓湧現。即將下任的 FED 主席葉倫，認為美股現在目前的本益比接近歷史區間的上緣，包括商用不動產等資產的估值都處於高水位，再加上加密貨幣全面崩盤，變成大泡沫，如同過去的科技泡破，比特幣跌破到 6000 美元，美國十年期公債殖利率推升到 2.85％，直逼 3％，市場資金亂了方向，導致全球股市大崩盤。台股目前跌到年線支撐，不管基本面好壞的公司，都因為恐慌性賣壓，紛紛出現重挫的狀況，近期法說會密集召開，必須密切留意，因為展望好的公司在誤殺後會有超跌的買點浮現，大盤回穩後反彈的力道會更強更快速。

台積電法說點名挖礦 但先盛後衰

台積電受惠之前比特幣大漲，相關訂單暴增，帶動對虛擬貨幣強勁的挖礦需求，讓生產挖礦用 ASIC 晶片的台積電不再靠蘋果維持成長動能，引爆了挖礦概念股全面大漲，讓銷售超微 AMD 顯卡的撼訊 (6150) 創天價，微星 (2377)、技嘉 (2376) 也創下波段新高 104 元、76.6 元，而熱潮擴散到了散熱廠，與 Nvidia 合作多年的雙鴻 (3324) 是主力供應商，今年 Nvidia 繪圖卡是兩年一次的大改版，將使雙鴻業績重回成長，股價也創下波段新高 91.9 元，以自有品牌 Thermaltake 闖出名堂的曜越 (3540)，針對挖礦市場，推出高瓦數 1000W 以上的電源供應器，平均毛利率可達 30％以上，股價也創下波段新高 41.05 元。

但好景不長，加密貨幣遭遇全球嚴打寒冬，繼美、英等禁止信用卡買賣比特幣之後，中共央行亦將加強監管，對虛擬貨幣境外交易平台網站採取進一步監管措施，堵截大陸投資者湧向境外，比特幣短短 2 個月從最高 19891 美金，跌破 6000 美金大關，跌幅超過 60％，造成這些挖礦概念股，從高點反轉，呈現先盛後衰。目前加密貨幣大崩盤，將會使挖礦暫緩，供應鏈間會出現砍單，如同油價一樣，當過去油價跌破 30％美元時，美國頁岩油業者全數停產，直到油價超越頁岩油生產成本時，才會重新復工，出現一波回補潮，因此挖礦概念股短線停看聽。

聯家軍盛群、聯詠最強勢

聯電 (2303) 法說公布去年 EPS 0.15 元，2017 年全年 0.79 元，比 2016 年小幅成長，2018 年的資本支出則由去年的 17 億美元大幅調降 35.29％至 11 億美元，長期競爭力仍不足，但旗下的兩檔小金雞可以留意。

盛群 (6202) 法說會報喜，去年 EPS 4.1 元創下新高，產品線來看，iPhone 帶動無線充電風潮，盛群去年無線充電出貨 90 萬顆，今年挑戰千萬顆，32 位元 MCU 出貨 1150 萬顆，今年拚 2000 萬顆，目前訂單能見度達 3 月，今年 Q1 將比去年成長，觸控 MC U 部分，盛群已經成功打入門禁鎖及家電應用，去年觸控 MCU 出貨量約 1.24 億套，年成長幅度也有 37.78％。工控產品上，去年馬達控制 MCU 出貨量為 900 萬套，相較前年 400 萬套已經翻倍成長，行動電源 MCU 出貨量也有明顯成長。盛群主要以人民幣計價，因此並沒有因為新台幣強升的匯損問題，外資一路買超，受股災影響，股價壓回季線支撐區，逢低留意。

產品漲價熱潮從被動元件、矽晶元、MOSFET、二極體，現在驅動 IC 也喊漲，聯詠 (3034) 驅動觸控整合 TD DI 放量，將大幅倍增至 2000 萬顆。聯詠在 2013～2014 年於電視 SoC 市占大幅提升，今年可望重演，有機會拿下三星 4K2K 電視，更首次打進創維 Skyworth，預期今年電視 SoC 出貨量將看增 30～35％，平均單價同步提升，整體 SoC 產品將看增逾 20％，明年有望在滲透至中國其他 OEM 訂單，而因為 8 吋晶圓廠產能吃緊下，驅動 IC 漲價轉嫁給下游客戶，毛利率將成長，股價股災當天僅跌 5％，抗跌力道強勁，守穩月線。

法說地雷變法會 短線停看聽

TPK-KY(3673) 去年營收約 1072 億、年成長 20.17％，也是自從 2013 年以來，營收再度恢復成長，受惠於 iPhone 7 等機種追單效應，去年第 4 季營收逐月攀高，表現逆勢成長，近期又傳出將打入今年下半年會發售的 6.1 吋 LCD 面板的蘋果新機，觸控結構改為外掛薄膜觸控面板 (on-cell)，但種種的利多，遠不如 Q4 財報的利空，全年 EPS 6.6 元，Q4 單季僅 1.5 元，比 Q3 還衰退，引爆外資、投信砍出持股，股價破底非常弱勢。在市場一片看好 AI 人工智慧之際，創意 (3443) 受到比特幣暴跌影響，以及 1 月營收月減 36.5％，直接跳空跌停鎖死，公司強調保守看比特幣挖礦業務對今年營收貢獻程度，預期相關業務營收占比將降回至 15％，短線搶反彈的風險仍高。

來源：《萬寶週刊》 1267 期

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