【大行報告】大摩：料郵儲行(01658-HK)及工行(01398-HK)略受惠降準

摩根士丹利發表報告指，人行降準政策，主要是減少銀行融資成本，以及為正在進行的金融清理提供一個緩沖，而不是刺激信貸增長。料郵儲銀行(01658-HK)及工行(01398-HK)會略受惠。

該行指，是次人行降準，當中主要用于償還中期借貸便利(MLF)，目前15-17%的存款準備金率，是設計予有大量外資流入，以及為人行透過公開市場操作如MLF，提供高成本流動性支持，這些因素導緻了扭曲銀行融資成本，較高的拆息和滞後的存款利率重新定價。故相信是次的下調，是人行鼓勵銀行在存款利率定價中更理性，但不會是經常性措施。

該行又指，相信是次政策亦是為未來對財富管理産品指引、及金融清理政策提供緩沖空間，降準加上償還MLF，抵銷了今年人行釋出的流動性，讓銀行在資産負債表更靈活，和獲得穩定的資金。

大摩認為，是次的政策有對銀行淨息差及股價帶來支持，料淨息差可提升1-3點子，當中以郵儲行及工行最可受惠。

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