【大行報告】高盛降恆地(00012-HK)評級至沽售 目标價46元

高盛發表報告指，恆地(00012-HK)過去數年受惠于出售非核心資産，而未來亦有大量潛在可轉換的農地存貨，不過，由于盈利能見度減弱等原因，其高于同業的估值將越來越難以證明其合理性。將公司評級由「中性」降至「沽售」，目标價由54元降至46元，指農地轉換是公司補充土儲的關鍵來源，但政府增加土地供應的行動可能至少需時12至24個月。

此外，公司缺乏短期大型新盤，今年推出的住宅項目(包括貨尾或有機會推出的全新盤)僅170萬平方呎，按年跌15%。雖然公司斥逾440億元投得香港地皮，但未來兩個財政年度預售鎖定利潤相對較低，該行估計約在30%水平，低于同業平均的42%水平。

截至發稿，恆地股價跌0.8%，報49.9元，成交306.26萬股，涉資1.54億元。

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