股神大買蘋果 蘋概股看誰？

【撰文／張文赫】

美股止穩反彈，最大的功臣就是剛召開完股東會的波克夏，向來對科技股不感興趣的股神巴菲特，第一季大買蘋果股票 7500 萬股，總持有 2.4 億股約 5％股權，躍居成為第三大股東，甚至公開表示想 100％擁有蘋果，激勵股蘋果價大漲創下歷史新高 187.67 美元，帶動那斯達克站上季線，另外也大手筆投資以色列之光之稱的學名藥廠 Teva，清出全數 IBM 持股，更後悔表是沒有投資亞馬遜、谷歌，巴爺爺雖說是股神，但畢竟也是要吃飯睡覺，難免會有看錯的時候，但他的投資思維卻不斷進化，大力加碼蘋果股票，看到了甚麼？台股蘋概股能不能止跌反彈？

蘋果財報、財測佳 三王先止跌

蘋果今年 3 月底的 2018 會計年度第 2 季營收達 611.37 億美元，較上一季 882.93 億美元減少 31％，比去年同期 528.96 億美元增加 16％。蘋果已連續 6 個季度營收年成長，其中成長最大的來自服務部門，包括 App Store、Apple Music、iCloud，和 Apple Pay 的營收首度突 90 億美元，來到 92 億美元，成長 32％，創下新高；而穿戴裝置的營收，更較去年同期成長了 50％，這是巴菲特投資蘋果的最大主因。而市場最在意的 iPhone 銷售量，本季銷售 5221.7 萬支，較上一季 7731.6 萬支減少 32％，比去年同期 5076.3 萬支增加 3％，iPhone 營收季減 38％，年增 14％，主要新款的 iPhone X 賣得不錯，雖然巴爺爺表示投資蘋果不應在意 iPhone 短期銷售，但畢竟台股供應鏈吃不到大幅成長的軟體商機，還是必須要看硬體需求熱度，目前為了消化庫存，Q2 iPhone X 生產量可能只有 800 萬支，將是蘋概股黎明前的黑暗，Q3 起新機將開始小量拉貨。

蘋果股價創下天價 187.67 美元，激勵了蘋概股，股王大立光 (3008)4 月營收優於預期，5 月又比 4 月好，股價 3000 元反彈到 4070 元，法人開始回補，這表示大立光最壞的營運已經過去；權值王台積電 (2330) 下修了 Q2 展望，除了手機需求疲軟之外，有一部分是因為虛擬貨幣訂單減少的關係，股價在年線下築底止穩，長線競爭力無隱憂，短線反彈先看 4/20 的法說會缺口；最慘的人氣王鴻海 (2317) 遭到外資無情的連續賣超，像變了心的女友一樣，一去不回頭，但是有出現止跌反彈的訊號了，5/8 媒體報導鴻海旗下最大代工廠富智康 Q1 虧損約 1.26 億美元的利空，但不跌反漲，在 79.5～82 元築出短底，並且外資賣超已經賣不下去了，又與季、年線負乖離過大，技術面雖為空頭排列，但有短線反彈的契機。

嘉聯益領先創高 拿下天線軟板訂單

蘋概股的投資要保持「新勝舊、虛勝實」，巴菲特也是秉持這樣的思維。PCB 嘉聯益 (6153) 重返蘋果供應鏈，本次引進可成 (2474) 資金，有了「富爸爸」支持下，營運充滿了想像空間，今年蘋果今年新品天線的材料，將採用液晶高分子樹脂材料 (LCP) 軟性印刷電路板，嘉聯益有機會取得 iPhone 5G 天線軟板訂單，市占率逾 30％，股價創下波段新高 56.4 元，外資、投信大買。嘉聯益去年 Q4EPS 0.11 元，今年 Q1 可能又會由盈轉虧，獲利「虛」，相較獲利「實」的台郡 (6269)、臻鼎 - KY(4958) 基本面遠遠不及，但「新」蘋概投資的是未來的想像空間，「舊」蘋概則是已經了無新意，嘉聯益下半年營運可能大爆發，但到新聞證實拿到天線軟板訂單，EPS 也如預期出來時，也是由虛轉實的賣點了。

巴菲特最著名的就是價值投資法，蘋概股之中也有個股也符合標準，也就是獲利成長大，但本益比還偏低，遭到市場低估，低價的 HDI 板雙雄華通 (2313)、燿華 (2367) 符合，華通去年 EPS 3 元，4 月營收 35.4 億，月增 2.6％、年增 8.4％，公司客戶包含 Apple、華為、中興、小米、OPPO、VIVO，Q2 中國智慧手機先拉貨，下半年則換蘋果拉貨，但股價跌破年線打出 W 底，逢低 30 元以下找買點介入；燿華去年 Q4 大爆發，任意層高密度連接板 (HDI)、軟硬複合板 (Rigid Flex) 訂單激增及汽車電子印刷電路板 (PCB) 成長，單季 EPS 跳升到 1.28 元，4 月營收 14.8 億，月減 0.84％、年增 16.35％，維持 3 月水準，外加近期同業敬鵬失火將有轉單效應，燿華受惠，股價強勢在半年線、季線打底。

來源：《萬寶週刊》 1280 期