錦州銀行資產減值損失年增12倍仍去馬招股

內地銀行資產質素持續轉壞，已成為內地銀行業的新常態。不論是四大國有銀行或是城市商業銀行，均面對有 關問題。從今日起招股的錦州銀行(00416-HK)亦不例外，並且令人感到驚訝。據該行的招股檔案顯示，截至今年6月底，資產減值損失達15.34億元 人民幣，按年大增12.76倍。

為何錦州銀行的資產減值損失在短短一年急升逾12倍？據錦州銀行的招股檔案顯示，截至今年6月底，該行共有178 個營運網點，其中99個位於錦州；同時該行在錦州市有相當市場佔有率，不論是貸款或是存款，該行的市場佔有率超過40%。錦州市與錦州銀行的關係，可以說 是錦州好，錦州銀行：錦州銀行好，錦州更好的關係。

既然如此，要了解錦州銀行的資產質素問題，便要了解當地經濟情況。據錦州市統計局的資料顯示，去年錦州市的GDP規模為1377.8億元人民幣，按年增加6.2%。當中第二及第三產業合共佔當地GDP規模達到85.4%。人均GDP為4.4萬元人民幣，按年增加6.5%。

同期錦州銀行業績又如何？淨利息收入增加47.3%，淨利潤增加56.67%，不過資產減值損失為7.93億元人民幣，按年大增1.8倍。單是在2014年下半年，該行資產減值損失已較上半年增加了逾6倍。有關數據，理應讓投資者警覺到錦州銀行的資產質素問題。

在 2015年上半年，資產減值損失情況進一步惡化，按年大增逾12倍。該行於招股檔案內指出，原因與整體經濟下滑，該行決定實行更多審慎風險管理措施有關。 同時亦受到分類為應收款項的債務證券投資快速增加，以及不良貸款額隨貸款組合增長有關。從該行公布的細分數據，截至今年6月底，該行客戶貸款及墊款減值損 失為12.99億元人民幣，增幅約12倍。分類為應收款項的債務證券減值損失為2.35億元人民幣，按年增加42.57倍。

同期錦州市經濟情況又如何？據錦州市統計局披露的資料顯示，在今年首三季當地GDP為972.4億元人民幣，按年增加3.6%，較上半年增加快了0.6個百分點。這反映出當地上半經濟增長約為3%。

對照該行就資產減值損失的解釋，再參考錦州市的經濟情況，顯示出兩者應有相當正向關連性。即當地經濟增長處於較緩慢階段時，相信對該行的資產質素帶來壓力。至於在今年首三季經濟增長步伐加快，會否舒緩該行資產減值損失增加的壓力？若以上述的思考方向，應該有一定幫助。

其 實在錦州銀行來港招股前，外界已對該行略有所聞。因為漢能集團為該行其中一個客戶。漢能集團是福布斯中國首富李河君旗下。該行於招股檔案內指出，截至今年 6月底，透過受益轉讓計劃及向對方債務工具投資，合共涉及對某相關集團借款方的投資結餘為94.6億元人民幣。雖然錦州銀行並無指明該客戶為漢能集團，可 是在招股檔案內，卻指出借款人內的一間上市公司，從5月起已被證監會調查及停牌，這樣的描述，與從5月起停牌的漢能薄膜發電(00566-HK)的情況極 為相似。在招股檔案中的風險因素部份，亦有再提及此情況，顯示這已成為該行風險之一。

該行通過招股最高集資規模約為73.2億元，當中6.648 億涉及現有股東出售舊股。該行計劃將資金用於增加資本。據該行招股檔案顯示，截至今年6月底其核心一級資本充足率為7.03%，反映出資本水平處於較低水 平。因此不排除投資者會關注其上市後的資本如何運用，以及未來資本水平走勢。

錦州銀行業績表(1)

                                  2012年    2013年    2014年

淨利息收入                 32.54       38.21      56.28

手續費及佣金淨收入    0.96         0.75       1.16

資產減值損失              2.98        2.74        7.93

淨利潤                       11.71       13.55      21.23

單位﹕人民幣(億元)

錦州銀行業績表(2)

                                 2014年6月    2015年6月

淨利息收入                  22.19          44.42 

手續費及佣金淨收入     0.56           1.32

資產減值損失               1.11           15.34

淨利潤                         9.1            14.39

單位﹕人民幣(億元)

錦州銀行(部份)風險因素表

面臨一個特定最終集團借款人相關風險

面臨對若干行業及借款人投放信貸集中度風險

集中於東北經濟區及環渤海經濟圈的風險

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)