原油市場30年巨變：俄羅斯終於拿到主導權

沒落中的沙烏地阿拉伯和曾經找不着北的俄羅斯，結成的聯盟正在主導原油市場，而頁岩油產量大增的美國在大洋彼岸虎視眈眈，原油市場進入後 OPEC（石油輸出國組織）時代。

如今這一幕，和 1980 年代末期的局面截然相反。

儘管 2010 年代和 1980 年代的國際原油市場有著雷同的開頭：在近十年原油牛市之後，西方國家原油產量激增，替代能源迅猛發展，國際原油市場供大於求，油價暴跌近 75%，沙烏地阿拉伯和俄羅斯的財政、經濟面臨極端壓力。

但兩個時代卻有著不同的結局：1980 中後期，油價由 30 多美元暴跌至 10 美元以下，嚴重依賴石油收入的 OPEC 國家和蘇聯陷入嚴重的經濟危機，成為 1990 年伊拉克入侵科威特和 1991 年蘇聯解體的重要原因。此後，油價依舊低迷近 10 年，俄羅斯 1990 年代也一蹶不振。

30 年後，面對油價暴跌，日產量千萬桶級別的沙烏地阿拉伯和俄羅斯選擇了合作。2016 年 12 月，沙烏地阿拉伯和俄羅斯達成協議，聯合減產推高全球油價。兩國合作效果立竿見影，2017 年 10 月，減產協議使油價提高到 60 美元 / 桶，2018 年 5 月最高超過 80 美元 / 桶。

而且，沙烏地阿拉伯和俄羅斯產量調節愈發步調一致，「沙俄聯盟」的影響力已經超過 OPEC 內部協商。

2018 年 6 月底 OPEC 增產會議召開前，沙烏地阿拉伯和俄羅斯已經提前幾周搶跑增產，之後「走形式」再邀請 OPEC 和非 OPEC 產油國開會通過增產決定。這些事件證明，國際原油市場的決策中心已經從 OPEC，決定性地轉移到「沙俄聯盟」。但是，原油產量大增的美國註定要插上一腳。

2017 年世界十大產油國

1980 年代的昨日重現

1980 年代的陰影曾一度又籠罩在 OPEC 和俄羅斯身上，但結果卻是 OPEC 向下沉淪，俄羅斯逆流而上。

OPEC 成立於 1960 年，1970 年代至 1980 年代初，是 OPEC 的黃金時期，油價由 60 年代的 1.8 美元 / 桶，最高漲到 38.63 美元 / 桶。1973—1974 年第一次石油危機時期，OPEC 產量占全球一半以上，影響力達到巔峰。

與此同時，沙烏地阿拉伯逐漸確立 OPEC 領導者的角色。1970 年，OPEC 早期三巨頭沙烏地阿拉伯、伊朗和委內瑞拉三國產量大致相當，約 380 萬桶 / 天。

1973 年，沙烏地阿拉伯產量提高至 770 萬桶 / 日，伊朗提高至 590 萬桶 / 日，委內瑞拉下滑至 350 萬桶 / 日，此後兩國與沙烏地阿拉伯的差距越來越大。而且，沙烏地阿拉伯是 OPEC 唯一擁有充裕儲存空間的成員國，也能在需要時增產。OPEC 另外兩大具有閒置產能的產油國科威特和阿聯酋，過去幾十年與沙烏地阿拉伯密切協調原油生產政策。2016 年 12 月達成的減產協議中，三國貢獻了大部分減產市佔率。

1980 年中期到 1990 年代末，油價持續低迷，沙烏地阿拉伯也因此背上沉重的債務，出現長達 16 年的預算赤字；占蘇聯外匯收入三分之二的原油收入銳減，糧食和技術設備進口難以為繼，蘇聯經濟崩潰 1991 年解體，俄羅斯在整個 90 年代一蹶不振。

當時，美國和歐洲原油需求下滑，替代能源迅猛發展，節能技術迅速提高，主要能源消費國建立石油儲備，加上北海、挪威石油崛起，油價暴跌。

而且，當時 OPEC 的內訌也不亞於今天，八年兩伊戰爭結果是兩敗俱傷，OPEC 成員國爭奪配額並以低於 OPEC 規定的價格售油，進一步拖累油價。

面對全球原油供過於求的局面，OPEC 沒有和蘇聯合作，先後採用「限產保價」和「低價保額」的策略，導致油價暴跌持續低迷近 15 年。

全球原油市場 2010 年代的開局和 1980 年代幾乎雷同。

一方面，2010 年以來，美國頁岩油井噴式增長導致全球油價狂瀉。2014 年 1 月，美國頁岩油日均產量已經超過 400 萬桶 / 日，2018 年 1 月超過 800 萬桶 / 日。2014 年下半年，油價開啟暴跌模式，布油由 2014 年 6 月收盤價 112.36 美元 / 桶，跌至 2016 年 1 月的 27.1 美元 / 桶，跌幅近 76%。

油價暴跌，導致 OPEC 成員國和俄羅斯財政連年赤字，公共開支大幅減少，經濟處於極端壓力之下。

沙烏地阿拉伯內政外交也面臨着和 1980 年代相似的艱難處境。沙烏地阿拉伯國王薩勒曼年逾 80，打破「兄終弟及」祖制廢長立幼。在最高權力交接的同時，沙烏地阿拉伯正在推進相對激進的社會、經濟改革，這勢必會觸犯到強大的保守勢力的利益，未來能否和平交班要打上大大的問號。

而且，OPEC 的內部不團結也延續到今天，鬥爭的主角由伊拉克和伊朗，變為沙烏地阿拉伯和伊朗。

在當前的中東地區，伊朗和沙烏地阿拉伯分別被視為什葉派和遜尼派「盟主」，伊朗背後的支持者包括敘利亞、伊拉克和黎巴嫩等國家的什葉派力量，沙烏地阿拉伯背後則是海灣國家和中東大部分遜尼派國家。2016 年 1 月，沙烏地阿拉伯和伊朗兩國交惡再度斷交。

2003 年伊拉克戰爭後，伊朗強勢崛起，成為中東地區唯一有能力和意願在中東稱霸的地區大國（李光耀語）。《衛報》2016 年 10 月報導稱，伊朗已經構建從伊朗高原，橫跨兩河流域至地中海的「什葉派走廊」，獲得夢寐以求的地中海出海通道，對沙烏地阿拉伯形成包圍之勢。沙烏地阿拉伯在也門和敘利亞內戰等代理人戰爭中，也明顯處於下風，影響力日漸式微。

圖片來源：衛報

這種不利的局面和趨勢，迫使沙烏地阿拉伯犧牲能源政策的獨立性和 OPEC 的利益尋求域外大國的「保護」。例如，支持美國對伊朗實施制裁。沙烏地阿拉伯表示，會配合美國對伊朗的制裁，將不經 OPEC 會議同意，填補因制裁產生的原油供應缺口。

與此同時，因遭受經濟制裁或國內長期動亂等因素，伊朗、利比亞、委內瑞拉、尼日利亞等國的石油生產和出口受到嚴重影響，短期難以恢復。

今年 7 月，利比亞石油日產量已從 2 月的 128 萬桶下降至目前的 52.7 萬桶；11 月初，美國將對伊朗石油行業進行制裁，伊朗原油出口預計將大幅縮水近 200 萬桶 / 日。委內瑞拉正遭遇嚴峻的社會、經濟危機，2018 年底該國原油日產量預計將暴跌至 100 萬桶左右，原油出口處在崩潰的邊緣。

老大沙烏地阿拉伯軟弱，產量市佔率萎縮，內訌不止，OPEC 這個曾叱咤風雲五十多年的國際組織江河日下，原油市場正進入後 OPEC 時代。

美國急着為井噴的產能找市場

某種程度上，OPEC 成也美國，敗也美國。幾十年來，美國都是原油凈進口國，給中東和拉丁美洲的產油國送去了大把的美鈔。現在，美國人要出口原油賺外國人的錢了，和 OPEC 構成直接競爭關係。

2010 年以來，美國頁岩油產量的井噴，直接改變了國際能源格局，打垮了高油價。2018 年 1 月，美國頁岩油日產量超過 800 萬桶，今年美國原油日產量預計平均 1072 萬桶，和俄羅斯與沙烏地阿拉伯不分伯仲，高於 1970 年創下的 960 萬桶 / 天的記錄，明年預計將達到 1186 萬桶 / 日。

除了頁岩油，2018 年 1 月，川普政府宣布，將幾乎所有的美國近海水域開放，供石油與天然氣鑽探，美國傳統能源行業的「第二春」還遠未結束。

2015 年底，美國解除長達 40 年的原油出口禁令。2017 年，美國原油出口速度顯著加速，今年 7 月初已達 300 萬桶 / 日，再度刷新曆史最高記錄，出口水平高於 OPEC14 個成員國中的 12 個，只比沙烏地阿拉伯的 750 萬桶 / 日和伊拉克的 360 萬桶 / 日要少，多於伊朗的 240 萬桶 / 日。這其中最大的貢獻者自然是得州，得州原油出口量預計明年將接近 600 萬桶 / 日。

根據國際能源署（IEA）的預測，未來十年，全球原油供應增長中預計有 80% 以上來自美國。

美國雖然產能提高了，但是市場對美國原油出口前景並沒有盲目樂觀。

一是，市場還沒完全打開。在全球石油交易中，美國原油流向亞洲是個重要趨勢。僅進入中國市場的美國原油在 6、7 月都突破了 30 萬桶 / 日。中國是全球最大原油進口國，自去年 11 月以來成為美國原油最大買主。

不過，由於兩國在貿易上存在嚴重分歧，路透社稱，8 月以來，沒有任何油輪從美國裝運石油並駛往中國，儘管關稅清單上並沒有列入原油。

其次，經濟效應和管道建設將是未來幾年美國出口的關鍵。OilPrice 認為，未來原油出口量將更多地取決於 WTI 和布油的價差，以及二疊紀盆地的管道運輸能力。

但是，目前 WTI 和布油差價較小，市場吸引力不夠，而且原油運輸瓶頸的問題直到 2019 年底才能解決，美國頁岩油增產被迫放緩。而沙烏地阿拉伯和俄羅斯作為產量彈性最大的產油國，這期間可以通過靈活控制產量來維持和影響油價。

俄羅斯真成了世界加油站

和 OPEC 相比，俄羅斯在這次油價暴跌中挺過來了。與美國相比，俄羅斯原油則處於產銷兩旺極佳狀態，對國際油價影響力與日俱增，處於問鼎世界能源霸權的 C 位。

2016 年 12 月，俄羅斯和沙烏地阿拉伯達成減產協議推高全球油價。兩國合作效果立竿見影，2017 年 10 月，油價提高到 60 美元 / 桶，2018 年 5 月布油價格突破 80 美元 / 桶。

俄羅斯取得這一地位的三大策略：一是出兵敘利亞；二是「國企國際化」；三是放棄其融入歐洲的傳統定位，和歐洲、亞太大國保持良好的關係，通過靈活的東西方視角獲益。

2017 年 10 月，俄油（Ronsneft）首席執行官 Igor Sechin 在義大利維羅納宣講一份名為「歐亞一體化理想」（ideals of Eurasian integration) 的地緣政治報告。

報告使用的地圖，將整個亞歐大陸一分為三：中部能源生產區和東西兩大能源消費區。俄羅斯和北極、裏海和中東地區，組成能源生產區，並將兩大能源消費區隔開；西端能源消費區，是包括土耳其和烏克蘭在內的歐洲，東端能源消費區是包括印度在內的亞太地區。

歐亞大陸三分形勢圖

按照 Igor Sechin 的描述，俄羅斯現在做的，就是鞏固其領導下的三個能源生產地區，在塑造新的歐亞體系方面邁出決定性的一步，而出兵敘利亞是關鍵。

俄羅斯介入敘利亞內戰，現在被認為是成功的，2018 年 8 月，敘利亞政府軍在俄羅斯的支持下即將收復叛軍的最後一個據點。俄羅斯現在是敘利亞總統阿薩德的有力靠山，而土耳其、伊朗、沙烏地阿拉伯、伊拉克和以色列在敘利亞都有重大利益。突然間，俄羅斯在中東賓至如歸，成為該地區每個國家的重要對話者。

過去兩年，俄羅斯簽署的一系列合作協議，拓寬了在整個中東和北非地區的能源版圖。

俄羅斯盧克石油（LUKOIL）正在談判參與開發伊拉克新發現的 Eridu 油田；俄氣已經在伊拉克庫爾德斯坦進行石油勘探，同時還經營着伊拉克南部巴德拉油田（Badra field)。

俄油已經和庫爾德斯坦與利比亞簽署了合作協議，併購買了埃及巨型海上天然氣田 Zohr30% 的股份。此外，俄油還將控制庫爾德斯坦主要的石油管道，對庫爾德斯坦的投資增加到 35 億美元。俄油還與伊朗國家石油公司簽署了初步協議，未來幾年將參與伊朗投資總額達 300 億美元的油氣項目。

四家俄羅斯石油公司已經開始在敘利亞進行商業談判，積極參與敘利亞石油和天然氣基礎設施的重建和經營，以控制伊朗和卡塔爾油氣資源進入歐洲的重要過境路線。

北極海域是俄羅斯戰略發展方向。北極地區蘊藏的油氣資源約占全球未開發油氣資源的 1/5。目前，該地區可開採的石油儲量預計為 900 億桶，其中俄羅斯最多，占 52%。截至 2016 年，俄油在北極海域擁有 31 個油氣區塊，俄氣（Gazprom）擁有 27 個區塊。

北極地區是俄氣的首要任務，俄氣 2013 年推出第一個北極油田 Prirazlomnoye 儲量達 5.4 億桶。近 5 年來，該油田已經累計生產超 1000 萬桶油，到 2020 年將達到產量峰值 11 萬桶 / 日。2016 年，俄氣又推出兩個新油田 Messoyakha 和 Novoportovskoye，儲量分別為 34.45 億桶和 18.32 億桶原油。

在俄羅斯推動下，裏海沿岸五國 8 月 12 日簽下歷史性的《裏海法律地位公約》。《公約》明確規定，禁止任何外部武裝力量進入裏海地區，非裏海國家艦船不得進入裏海。俄羅斯通過國際公約的形式，明確了其在裏海地區的排他性優勢地位。

美國能源部曾估算，裏海石油儲量在 900 億桶到 2000 億桶之間，至少約占世界石油總藏量的 8％。裏海天然氣儲量保守估計約 14 兆立方米，占世界總量的 4.3％。

此外，俄羅斯對委內瑞拉原油的控制日益增強，在美洲也建立了能源據點。2017 年，俄油每日轉售大約 22.5 萬桶委內瑞拉原油，約占委內瑞拉出口總量的 13%。2017 年 12 月，委內瑞拉授權俄油開發兩個天然氣田，為期 15 年。這兩大氣田儲量達 1800 億立方米，俄油計劃每年生產高達 65 億立方米天然氣。

2014 年，俄羅斯確定了國企的「國際化」的重要戰略，通過各國財團的資本紐帶，與其它國家建立更緊密的利益共同體關係；同時，通過吸收了來自歐洲、中國和印度等地區的資金和技術，廣泛地投資世界各地能源勘探和提煉項目。

俄油就是很好的例子，俄羅斯政府持股 50%，其它重要股東包括英國石油公司、卡塔爾投資局、瑞士嘉能可等等。俄油通過出讓股權獲得的巨額資金，再進行擴張收購。

2016 年 11 月，由俄油、俄羅斯投資基金 United Capital Partners 和新加坡大宗商品交易巨頭托克（Trafigura Beheer BV）組成的財團，收購印度第二大私營石油公司埃薩石油公司（Essar Oil）98% 的股份，將版圖擴張到了全球第三大石油消費國——印度。

埃薩石油擁有冶煉原油 70 萬桶 / 日的產能，旗下 Vadinar 煉油廠產量約占印度總煉油產量的 9%，日產能達 40.5 萬桶油當量。通過交易，俄油還將間接擁有埃薩石油在印度的 2700 個加油站及其銷售網路。

與此同時，俄羅斯和大部分歐洲以及亞太國家都保持着良好的關係，使東西兩大能源消費區成為其穩定的客戶。

近幾年，中俄油氣合作顯著加強，2016 年，俄羅斯取代沙烏地阿拉伯成中國最大原油進口國。2013 年，俄油與中石油達成 2700 億美元交易，前者將在未來 25 年向後者供應 3.65 億噸石油。同年，俄油又與中石化達成 850 億美元十年期協議。2014 年 5 月，中俄簽署了為期 30 年價值約 4000 億美元的天然氣供應協議。這項協定使中國成為俄羅斯天然氣的最大消費國。

此外，歐洲統計局數據，截止 2017 年，30% 的歐洲原油進口來自俄羅斯，而愛沙尼亞、波蘭、斯洛伐克和芬蘭，超過 75％的石油進口來自俄羅斯。德國進口天然氣中的 50% 至 75% 來自俄羅斯。

此外，俄羅斯和德國正在協商推進的「北溪—2」項目，該管道總長度 1200 公里，自 2015 年開建，能將現有送往歐洲的俄羅斯天然氣擴大一倍，年均輸氣量達到 550 億立方米。

可以說，全球原油市場雖然呈現沙烏地阿拉伯、俄羅斯和美國三足鼎立的走勢，但俄羅斯現在顯然是「三分天下有其二」的最佳候選。

「北溪—2」項目

美俄爭霸 誰主導油價？

對川普政府來說，雖然不喜歡 OPEC，但是 OPEC 成員國沙烏地阿拉伯、伊朗、伊拉克、委內瑞拉和卡塔爾等幾大產油國不是在掌控之下，就在制裁之下，一條推特就能讓 OPEC 抖三抖，但俄羅斯的產能是不可控的。

川普近幾個月一直反對高油價，一方面是為了避免加劇通膨，傷害美國經濟；而且美國目前市場市佔率有限，產能遇到瓶頸，原油出口商也不能從高油價中獲益最大，高油價反而便宜了俄羅斯和 OPEC 國家。

因此，美國一面要求 OPEC 增產降油價，一面加大對伊朗和俄羅斯的制裁力度，抑制兩國原油產能擴張和出口，為美國原油開拓市場。美國對俄羅斯的制裁措施就包括，禁止出口支持俄羅斯深水、北極近海或頁岩項目勘探或生產所需的貨物、服務或技術，以遏制俄羅斯的產油潛力。

此外，川普政府還不斷施壓歐盟等重要消費市場，減少俄羅斯和伊朗能源進口，購買美國的石油和天然氣。

儘管在美國的施壓，歐洲、韓國、日本等擴大對美國能源進口，但如果美國無法將俄羅斯、伊朗的勢力擠出敘利亞，實現中東勢力再平衡，安全上有求於俄羅斯的沙烏地阿拉伯及其僕從國，原油生產必然只能向俄羅斯妥協。

同樣地，在中東地區具有重大安全和經濟利益的歐洲等消費市場，也不會完全聽從美國的要求，停止進口俄羅斯和伊朗的石油，美國的制裁註定是標本難治。默克爾和普丁近日在柏林會晤，繼續就北溪 - 2 號天然氣管道項目展開協調就是明證。

而且，歐盟在制裁伊朗問題上，不但和美國唱反調，啟用「阻斷法令」，保護在伊朗的歐盟企業免受美國制裁，8 月 24 日還宣布援助伊朗 1800 萬歐元。在 8 月 1 日至 16 日期間，歐洲進口伊朗原油從約 46.5 萬桶 / 天增加到 63.1 萬桶 / 天。

因此，美國在敘利亞俄羅斯的角力仍在繼續，並且試圖通過經濟制裁，增加軍費，重啟太空競賽，拖垮俄羅斯。

2017 年 4 月，美國以敘利亞政府使用化武為理由，發射 59 枚戰斧導彈打擊敘利亞政府軍空軍基地。今年 4 月，美國稱為回應「敘利亞化武事件」，美軍聯合英國、法國對敘利亞軍事設施進行「精準打擊」，也曾動用戰斧導彈。俄羅斯媒體《觀點報》當時報導稱，俄羅斯海、陸、空三方面已經處於「戰備」狀態，俄美在敘利亞面臨直接發生軍事衝突的危險。

今年 8 月下旬，彭博社報導稱，美國及其盟友警告俄羅斯，如果敘利亞使用化武，將對阿薩德政府進行「強有力的」打擊。向來喜歡硬碰硬的俄羅斯表示這是挑釁，美國要求伊朗根本弱化在中東的角色「脫離現實」。

對於國際油價而言，美國及其盟友採用非和平手段，打擊俄羅斯支持的中東勢力，例如阿薩德政府和伊朗，如果衝突失控油價可能一飛沖天。但如果放任俄羅斯繼續紮根中東，擴大能源版圖，國際油價也將繼續看漲。