【大行報告】交銀國際：需關註中國信達(01359-HK)負債成本和資本壓力

交銀國際發表報告指，中國信達(01359-HK)上半年盈利同比下降2.9%，營業收入同比下降9.6%，主要來自子公司幸福人壽保費收入下降和處置子公司收益(17年上半年處置信達財險)同比減少，分别拉低營業收入增速17.8和4.5個百分點。

上半年不良資產經營板塊佔收入和稅前利潤的比重分别為45.1%和64.0%，同比分别上升16.0和17.9個百分點，佔比均顯著提升。平均債券成本為4.36%，同比上升20 個基點。負債成本上升十分顯著，也是拉低盈利增速的主因。此外，核心/一級/總資本充足率分别為9.7%、12.9%和15.3%，較年初分别下降1.0、1.4 和1.5 個百分點;核心資本充足率距離監管要求9%較為接近，有一定資本壓力。

該行表示，信達在不良主業上具備領先專業優勢，但密切關註其負債成本和資本壓力。暫維持盈利預測、目標價3.70港元和買入評級。

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