【大行報告】工銀國際證券：央行的黃昏與黎明

工銀國際證券報告指出，“這是最好的時代，這是最壞的時代。”危機十年落幕之際，發軔於其間的新趨勢，正在重塑一個新時代。伴隨金融科技發展、新經濟巨頭崛起、民粹政治生態擴張等長期趨勢，央行的三大權力支柱，即貨幣權力、信息權力、政策權力，正在受到多維衝擊。短期來看，受此壓力，全球央行將步入黃昏時光，央行權力將從壟斷性轉向競爭性。這意味著，央行不再被天然地賦權，只有通過不斷創新，在與其他政治經濟力量的競爭中勝出，才能有效修補三大權力支柱，保持調節經濟金融的權力。長期來看，壓力亦是動力，黃昏預告黎明。借助外部競爭壓力，央行能夠走出舒適區，因勢利導地主動創新，進而積極適應和推動經濟金融體系的進化升級。因此，放眼長遠，央行的黃昏雖然將引致階段性的不確定性上升，但同時也孕育著央行自身和全球經濟金融的新生契機。一邊煩惱、一邊成長的央行，有望在全球經濟的新時代扮演更具引導性的角色。

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