摩根大通:漲跌皆因它!十月暴跌主因或推動美股年底前上演軋空行情
華爾街見聞 2018-10-31 14:31
周二,摩根大通量化部門主管 Marko Kolanovic 在報告中表示,十月做空美股的投資者,可能會成為今年年底推動股市反彈的主力。
Kolanovic 指出,經過「特別具有破壞性」的過去一周,美股目前徘徊在技術盤整水平附近。
9 月,對沖基金對美股的多頭部位曾創歷史新高,而到了 10 月,則轉為對美股的空頭部位創下 2015 年以來歷史最高水平。而每月調整投資組合的資產管理公司對美股的減持規模也已經達到 2009 年 2 月以來的歷史新高。
但 Kolanovic 認為,目前市場基本面依然穩健,所以這些投資公司要想減少本月帶來的損失,必會採取「軋空」的策略。
「由於許多投資者處於防禦位置,槓桿也在迅速退出系統,年底市場出現反轉的風險增加。投資者應該警惕,十月『滾動的熊市』變成『滾動的軋空』而上漲。 」
Kolanovic 指出美股上漲的驅動因素包括:
- 一些固定資產管理公司需要在 10 月底增加股票風險敞口,可能導致市場上行壓力增加 1% 至 2%;
- 年底各公司的股票庫藏股規模可能增加,總規模有望激增到 2000 億美元;
- 隨著股市波動性的下降,系統投資者將重建股票部位,涉及規模可能達到 1000 億美元。
Kolanovic 還提到,市場對於中美兩國達成貿易協定的信心有所加強,有助於提高市場樂觀情緒,減少空頭部位。
周一,投行高盛首席美股策略師 David Kostin 也在研報中表達了類似觀點。他認為,目前美股基本面仍然可以支撐價值,過去一個月美股被「過度」拋售,未來兩個月,隨著企業重新庫藏股,股市將迎來反彈,標普有望回漲接近 6%。
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