王勝：權益是未來大類資產配置的恒星 a股最高點秋天見

申萬宏源證券規則分析師 王勝

如何理解“互聯網+”？各行業與互聯網深度融合如何顛覆傳統？關於各行業和互聯網技術結合的商業模式、新的競爭格局和產業鏈分析研究已經日趨重要。由申萬宏源主辦的“互聯網+啟動新周期”大會3月25日——26日在京舉辦，與會專家剖析典型案例、解讀行業發展、分享公司的實際運營經驗，從多緯度分析移動互聯對經濟新周期帶來的深刻影響。

申萬宏源規則分析師王勝出席大會並發布春節規則投資報告“恒星與流星”。報告指出，權益在未來十年之內是資產設定的核心，而在整個權益設定內部，互聯網+會是很長時間的恒星，會超出我們所有人對於現在這個熱點的忍耐程度。目前市場非常狂熱，但不要忘記我們對市場永遠要有敬畏。

王勝在報告中重點提示投資的幾大風口。互聯網的重要性是中國未來最重要的支柱產業，互聯網注定會成為很長時間的風口。從股票角度現實投資角度來看，互聯網股票有幾大特征，一是沒法看估值，二是股票表現需要催化劑。

從大勢研判方面看，權益是未來十年二十年大類資產設定的恒星。4月中旬中證500指數期貨推出，對小股票形成做空機制，到那個時候，很有可能利用新型工具打擊市場，需要注意風險。今年還值得關注中國版401k所得稅的推出。在政策驅動內主題方面申萬宏源繼續強調十三五規劃，建議關注上海的迪斯尼以及科創創新。今年情況之下，整個上海西藏等等區域主題是政策驅動當中非常重要的主題。

未來還有可能漲的比較好的行業呢？從規則角度看，第一房地產很重要，房地產這個行業有足夠多錢、能力去轉型，要非常注意這個行業的轉型公司。同時，在家電汽車和消費行業，存在估值相對合理。而第二個非常大的板塊就是機械、電器設備大制造領域，這些領域可能誕生能源互聯網，工業4.0，這些領域的民意估值相對比較低，有很多公司估值很便宜它能講互聯網故事是相關的故事，這些公司在下半年可能表現不錯。

申萬宏源對於創業板比較樂觀，點數會看的很高，這個要挑戰大家的忍耐極限。2500點對應的是pe要達到100倍，靜態pe要達到100倍。我們正在面臨前所未有科技泡沫的狀況，國家需要這個泡沫。在結構選擇上面，堅定設定互聯網+恒星，明天互聯網+全部跌停我還看不看好？依舊看好，因為太陽也休息的時候，會迎來輝煌美好的日出。對於互聯網+方向是好的，彈性是夠的，繼續看好。

a股何時見頂？王勝指出，梳理利好時間發生的時間軸，非常密集時間段一定是市場整體概率較大的時間。這個時間大概是什么時候？6月到9月之間，在今年三季度是最好的黃金時刻，在二季度，有些事情還有待落地修正。市場面臨中證500期貨指數的修正，經過這一輪上漲之后，未來市場振動會加劇，在四季度中后期會調整的概率比較大。從目前情況來看，四月有調整概率比較大。調整之后a股市場大趨勢大格局沒有變化，上證指數最終會超過4500點，大概是動態bp的20倍，大家經歷過07年，當年的gtm的pe20倍。

我們處在偉大的英雄時代，這個英雄時代是資產管理人，共同所有的，在這個時代之內，大量的資金將流入虛擬經濟當中，為我們提供良好管理基礎，你們的資產管理規模在未來三到五年之內，很可能是翻倍，甚至是十倍。