台股

價值投資穩操勝算

鉅亨網新聞中心 2019-12-04 08:39

cover image of news article — 價值投資，穩操勝算。

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台股近期可說是全球股市中相對抗跌，波動率也相對低，縱使美股受美中貿易戰和談有可能破局下，美股 12 月 2 日 (周一) 四大指數重挫約 1％，台股卻逆勢上漲 28 點，收在 11,531 點。

話說國際情勢，瞬息萬變，美國總統川普日前簽署香港人權與民主法案，確實激怒北京，北京認為川普政府干涉中國內政，中國開始對美祭出第一輪制裁措施，中國暫停審批美軍艦機赴香港休整的申請，也對美國國家民主基金會在內的五家非政府組織實施制裁，可見美中關係降至冰點，無助美中貿易戰和解，對全球股市投出一個不確定因素。

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雖然美股受貿易戰利空由高點滑落，不過台股距離明年 1 月 11 日的總統選舉投票日，不到 50 天，越是接近選舉，台股越是有不能跌的壓力，也因為如此，投資人總是看著台股指數高檔震盪，但個股卻難做。

上市指數雖跌破月線，但仍維持季線以上震盪，相對強勢，不過上櫃指數卻跌破月線後拉回季線尋求支撐。由此可知，政策護盤的手法，力守上市指數，護盤鍾愛三王：台積電 (2330-TW)、大立光 (3008-TW)、鴻海 (2317-TW)，預估選前護指數，可能也由這三檔擔綱演出。

至於櫃買指數，諸多中小型個股卻面臨修正下跌超過 20％的命運，當股價下跌超過 20％時，個股將轉為空方勢力所掌控，台股之所以難操作就在於此，上市指數強勢，但有些個股卻已轉為空方勢。因為人為控盤因素太過，多空於此都不好操作。

既然多空都不好操作之下，面對難盤，有何致勝的方法？

萬寶週刊陳子榕分析師強調，致勝的方法，重要的是要選擇價值型投資，因高檔量價背離下，並非百花齊放，而是出現個股上的資金集中化。

面對 2020 年第一季，台股將呈現貧血式成長，產業透明度高、業績好、體質健全，能在新一輪的產業淘汰賽中出現，才是好的標的。

紅色供應鏈的崛起，台灣廠商已經不能再坐視不見，面對近年中國供應鏈大舉搶進代工領域，讓以成本導向的代工產業競爭更激烈，中國廠商目前以接單中低階產品為主，面對低毛利、高競爭，台廠要出現確實不容易，所以近期台灣廠商大舉購併國內或國外的同業或異業都是為未來新一輪的出現而努力。

萬寶週刊陳子榕分析師強調，在 11 月 27 日「2020 第一季潛力股搶先看」，就提早告知價值型投資的選股方式，在近期盤面上，價值型投資幾乎穩操勝券。

不僅是車用電子族群產業前景透明度佳，而沉寂已久的被動元件，也傳出吃緊的消息，從 MLCC 庫存量來看，MLCC 近期庫存量下降至 70 天左右，由於 4G 手機的 MLCC 用量約 750 至 800 顆，5G 手機 1,000 顆以上，明年 5G 手機估約 2～5 億支，MLCC 用量可望倍增，在大廠控制產量下，維持一定的供需均衡。

除 MLCC 基本面供需成好轉之下，被動元件的基期算低，MLCC 族群游 2017 年～2018 年中，整體股價大漲倍數之後，由 2018 年中大幅修正至 2019 年 5 月才結束，被動元件籌碼已獲得歸宿，再修正有限，再加上，日商被動元件廠村田股價也反映基本面持續創高，台灣被動元件廠商可望苦盡甘來。

國巨 (2327-TW) 在 11 月 27 日「2020 第一季潛力股搶先看」，已提到利基點。現在再補充說明其未來前景。國巨是全球前 3 大 MLCC 製造商，到今年第 3 季，MLCC 占國巨整體業績比重約 3 成。國巨收購基美後，電容產品在合併後將占一半營收，國巨集團在全球鉭質電容市占率可位居第一。另外，市場看好國巨購併基美候，其車用電子收入提升，基美切入航太、醫療和工業等重要市場，都是國巨未進軍的商機，國巨預估未來五年營運，將再次令人驚艷。