【馮冠華專欄】恆指上升動力應尤有餘韌

12 月 18 日推介 - 鐵塔（788）

1）上日港股市況總結：恆指週二高開高走，指數高開約 123 點後，升幅曾一度收窄至 56 點，低見 27563 點。及後在上證突破 3000 點的帶動下又回升，最多曾上升約 387 點，高見 27894 點，最終以 27844 點收盤，上升 336 點。成交金額按日上升約 32% 至 1054 億。港股通南下仍是淨流入，金額微升至約 50 億。北上也維持淨流入，金額大幅上升至約人民幣 88 億。藍籌 34 升 15 跌 1 持平。板塊方面，醫藥、基建、油服及石油相關、中資券商、家電、手遊、內銀、5G 及新經濟股表現較好。

做空方面，比率回升至 14.5%。牛熊證街貨最新比例為 56:44，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例仍是 0:100。重貨區方面，熊證下移至 27900-27949，牛證則仍在 26450-26499。恆指期貨夜市收報 27888 點，上升 59 點，高水 44 點。港股 ADR 上升 27 點，相當於恆指 27870 點。

簡評：在美股再創新高，與及上證以超過 7500 億的成交突破 3000 點的帶動下，恆指昨天三百多點的升幅，也顯得順理成章。再看其他指標，成交金額配合地重回千億之上，南北向資金浄流入也甚有說服力，（當然不排除有資金為本週五（20 日）富時羅素的季度調整而早作部署），做空比率回升但仍屬近日的一般水平，藍籌升跌比例則因多隻本地業務相關股（主要是地產和公用股）回吐而並非一面倒，恆指現價也較貼近熊證重貨區；綜合來說，筆者認為上升的動力應尤有餘韌，昨天早報的標題：「恆指有條件上試 28000 點。」依然維持不變。

港股近日的強勢，市場出現輪換買賣亦頗正常。連日強勁的澳門相關股，大部分昨天也有獲利回吐（信德（242）是少有的例外，主要是有大行報告把目標價調高至 6 元）。相反，股價近月表現不佳的鐵塔（788）似有突破；早前市場擔心被帶量採購影響藥價的醫藥板塊，昨天卻呈強；另外筆者在週一提及的大落後基建板塊也回勇。

在這兩板塊中，筆者建議留意復星醫藥（2196）及中國建築（3311）。從輪換買賣思維尋找下一目標，近日積弱的教育股、千瘡百孔的香港零售股、股價淨值比於低位的內地火電股，與及有同類風頭躉公司在週四上市的物管股 （情況有如昨天的魯大師（3601），因赤子城科技（9911）招股火熱而大升 10%）均有機會成為主角。

2）彭博引述知情人士表示，為了履行未來兩年增加 2000 億美元進口額的首階段貿易協議承諾，中國有意將原本經香港轉口內地的美國貨，改為不經香港而直接進口，同時亦計劃通過取消對燃料的關稅來重新開始向美國購買乙醇。知情人士指出，如果不經香港，改為直接進口，那麼每年經香港轉口的大約 100 億美元貨值商品，就可以直接計入內地貿易賬戶，從而提高自美進口規模，因為目前經香港轉口內地的貿易額，並不會計入美國與中國之間的貿易往來。不過，中央對這一方案仍然未有決定，需要仔細權衡如何處理，因為這將進一步打擊香港的貿易及經濟，並有可能加劇目前本港緊張的政治社會局勢。（明報）

3）美股上日市況總結：美股三大指數再創收市新高；當中道指上升 31 點或 0.11%，標指及納指則分別上升 0.03% 及 0.1%。十年期債息在 1.875%。美滙指數在 97.20。紐約期油報 60.56 美元。

4）個股訊息（經濟日報、信報、明報等）：港交所最新權益披露顯示，晨興資本於上周四（12 日）在場外出售 2.4 億股小米集團 (01810)，成交均價 9.41 元，套現 22.58 億元。交易完成後，晨興資本的持股總數由 20.6 億股下降至 18.2 億股，持股比例由 11.81% 降至 10.43%。據悉，晨興資本是次將股份轉售予多家長期看好小米的投資機構者。

高偉電子（01415）預期截至今年底止年度溢利與去年同期相比，將錄得明顯改善。去年同期盈利為 1390.6 萬美元。該公司表示，溢利明顯改善，主要由於相機模組銷售額上升；生產量改善；及有效成本管理所致。

5）新股訊息（信報）：3 隻新股今天掛牌，其中邁科管業（01553）暗盤收報 4.5 元，較招股價 2.28 元，升 97.37%。江蘇建材商泰林科建（06193）暗盤收報 1.73 元，較招股價 1.3 元，升 33.08%。JS 環球生活 (01691) 暗盤價收報 5.17 元，較招股價 5.2 元，跌 0.58%。

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