〈分析〉美國景氣出現轉捩點？這個領先指標創2009年來最大降幅

美國的卡車運輸業產值高達 8000 億美元，由於卡車運輸參與了製造業每個階段，也因此被用作為經濟領先指標，然而，根據卡斯貨運指數 (Cass Freight Index for Shipments)，美國 2019 年 12 月貨運量 (包含卡車、鐵路、航空和船運) 較去年同期下跌了 7.9%，連續第 13 個月下滑，也是自 2009 年 11 月金融危機以來最大的降幅。

在去年 12 月份，美國知名大型貨車營運商 Celadon 集團 (CGIP-US) 已經申請破產保護，並將終止運營，這是美國歷史上有史以來最大的貨車運輸公司破產案，該公司擁有逾 3000 名司機和約 2700 輛拖拉機。

市場分析，由於歷史性的貨運業熱潮已在 2018 年夏季達到頂峰，當時整個產業需求旺盛，但是，這樣的繁榮已在 2018 年最後一季結束，此後貨運業陷入衰退，今年至今為止，貨運產業的衰退已經使數百家規模較小的卡車運輸公司和一些已經陷入困境的地區性卡車公司倒閉。

卡斯貨運指數年減 7.9%，去年 12 月的指數也跌至 2011 年的最低水平。

在 2018 年，諸如工業、零售商或製造商之類的托運者的貨運支出激增，同時也反應在財報當中。貨運總支出與貨運費率 (包括燃油附加費) 和貨運量相關。儘管貨運量下降，但部分貨運費率仍高，耶些貨運公司如 UPS 和 FedEx 都提高了費率。

不過，在去年 12 月份，貨運總支出較去年同期下跌了 6.2%，是一個很大的跌幅，但支出的下跌速度仍然比貨運量下降的速度慢，表明仍存在運價持續上漲的情況，也使得 12 月的卡斯貨運指數仍然處於高位水平，2018 年和 2019 年的貨運總支出皆處在高位。

究竟是什麼導致貨運量急劇下降呢？

市場分析有二大原因：

• 美國房市建築支出放緩，雖然近幾個月來美國建築支出已從低水平反彈，11 月年增率報 4.1%，但仍低於 2018 年 2 月的峰值。
• 製造業疲弱，且持續萎縮；如 12 月份 ISM 採購經理人指數從 11 月份下跌 0.9 個百分點至 47.2%，連續第五個月收窄，也是自 2009 年 6 月以來最快的跌幅。