以史為鑑 流行病恐慌對股市打擊迅速但短暫

據《彭博》報導，由於武漢肺炎擴散到美國，造成美股週二 (21 日) 下挫。投資人也開始回顧過去疾病對市場的影響，做為後續應對的指導。

依據過去的疫情發展來看，從 17 年前的 SARS，到 2014 年的伊波拉病毒，對市場的反應劇烈但不持久，即使在人員傷亡風險變得嚴峻下，金融市場也顯示出了韌性。

當然，就像財經分析一定要標注的警語，由過去經驗試圖預測未來，其實風險巨大，也易於忽略其他因素。例如，當前美股估值已高，反應可能因此擴大。相較之下，2003 年的 SARS 發生時，股市剛自網路泡沫破裂後不久，正處於底部。

奢侈品及旅遊運輸類股受創

Marketfield Asset Management LLC 執行長 Michael Shaoul 認為，比較過去幾次類似的案例仍然相當有用，由此來看，儘管新型病毒出現帶來市場激烈反應，但這對亞洲市場的衝擊仍然可能短暫，即使它最終像 SARS 爆發一樣嚴重且處理不當。

Shaoul 相信，這些市場的最終方向，仍然取決於當地的貨幣和財政政策。

目前疫情已經衝擊亞洲股市，以及向亞洲出售產品的跨國公司。例如，在亞洲奢侈品和旅遊相關公司下跌之後，歐洲奢侈品公司的股價也已下挫。另一方面，一些藥物開發商和口罩等防護裝備製造商的股價飆升。

在美國，經過 3 天的長週末後，標普 500 指數低開，航空公司帶動運輸股下挫，而在中國銷售奢侈品的製造商也陷入困境。美國疾病控制中心稍後公告在華盛頓州的確診案例之後，美股盤中摔至低點。

難改長期上升趨勢

富達國際 (Fidelity International) 在 2006 年，曾做過一項關於流行病對股市的影響，並且發現健康相關的恐慌很難消除，投資人通常會立刻反應，從而加大波動性，但並不影響股市長期上升趨勢。

例如，1997 年傳播的禽流感與亞洲金融危機同時發生，隨後還有俄羅斯債務違約等利空。儘管如此，標普 500 指數在 1997 年仍上漲 31%，並在隨後兩年均取得兩位數的漲幅。

在 2003 年 SARS 在亞太地區流行時，MSCI 日本以外亞太指數年初下挫 13%，但全年最終上漲超過 40%。在美國，標普 500 指數在 6-8 月下跌 4.6%，最終全年上漲 26%。

自 2006 年的研究以來，投資人後來又遇上豬流感及伊波拉病毒等事件，2009 年 4 月的豬流感，美股僅下跌了幾天，全月標普 500 指數漲了 9.4%，伊波拉病毒的擔憂在 2014 年 10 月打擊了股市，但當季標普 500 指數的增幅仍達 4%。

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