股市震盪，新興債走自己路

受到武漢肺炎全球擴散速度降低影響，全球股市與新興市場股市都開始收復失土。但在先前擔心受怕的投資人，考慮重新回到股市的當下，「鉅亨買基金」建議投資人將目光轉向新興市場債券。相較於不確定性較高的股市，新興市場債券除了本身波動程度較低的優點外，還有大部分新興市場國家仍處於降息中的優勢，可謂進可攻、退可守，是資產配置中不可或缺的重要一環。

1. 疫情爆發，新興市場債脫穎而出

從武漢肺炎開始受到關注的 1 月 17 日，至近期股價最低點的 2 月 3 日，新興市場股市下跌 7.5%，全球股市與已開發國家股市也都下跌近 3%。相較於股市的黯淡表現，全球高收益債券只略微下跌 0.6%，新興市場債券更逆勢上漲 0.6%。同樣的風險性事件，同樣屬於風險性資產，但對於持有上述不同資產的投資人，這近半個月的心理壓力卻完全不同。儘管目前疫情看似有受到控制，但仍不建議投資人將資金過度集中在某類資產，以免新的風險性事件再度發生並衝擊該類資產價格。

2. 股市下跌時，新興市場債券易有好表現

此次疫情衝擊大部分發生在股市，新興市場債券影響較小，新興市場債券此次表現是特例還是通則？從 1991 年新興市場債券指數編纂以來，當全球股票近一年下跌幅度小於 10% 時，同期間全球股市平均下跌 4.5%，新興市場債券則平均上漲 3.1%。若全球股票下跌幅度變成 10% 至 20% 或 20% 至 30% 時，平均而言，新興市場債券依然平均上漲 7.3% 與 8%。只有當全球股市下跌幅度超過 30% 時，新興市場債券平均下跌 12%。顯示將新興市場債券納入資產配置中，大部分時間都可以抵銷股市的下跌，並降低股市帶來的波動。

3. 降息未結束，有利新興市場債券價格

新興市場債券除了有抵銷股市下跌的好處外，新興市場國家大多仍處在降息循環中，則是另一利多。根據彭博資訊彙整各家投資機構預估，今年新興市場債券主要組成國家中（沙烏地阿拉伯、卡達與中國都無政策利率預估值，因此沒納入比較），除了受到通貨膨脹率升高限制的巴西，預計將升息 0.4% 外，大部份國家將繼續降息，降息幅度介於菲律賓的 0.15% 到土耳其的 1.55%，有助於新興市場債券價格進一步上漲。

鉅亨投資策略

>>PIMCO 新興市場債券基金 - E 級類別 (累積股份)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
>>NN(L) 新興市場債券基金 X 股 (美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

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