靠降息能解決當前經濟困局？分析師質疑聲浪四起

儘管各國中央銀行極不可能研發出治癒病毒的方法，但習慣靠降息刺激的股市，卻可能表現得不壞。然而，也有愈來愈多人擔心，這種救市的方法最終效果可能非常短暫。

G7 國家的財長、央行預計週二 (3 日) 召開電話會議，商議對疫情擴散在政策上一致的行動，促使週一美股急速反彈，道瓊指數收盤上漲近 1300 點。但與此同時，疫情在中國以外迅速擴散，美國因武漢肺炎 (COVID-19) 死亡人數增加，更多旅行限制被提出。

Bleakley 諮詢集團執行長 Peter Boockvar 說：「降息或降息兩碼如何讓人們再次飛行？降息將如何讓中國工廠復工？」他表示，如果降息有任何作用的話，就是讓銀行獲利的能力下降。

降息僅短暫刺激效果

基於對疫情的擔心，美股標普 500 指數上週急挫 13%，美國 10 年期公債殖利率一度來到歷史新低 1.02%，反映出市場的不安。但聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 上週五的聲明扭轉了局勢，改變了股市走向。

Newton Investment Management 全球股票投資經理人 Paul Markham 認為，問題在於，目前疫情對供應鏈中斷的影響，仍充滿高度的不確定性，並使企業的獲利遭受衝擊。

Markham 表示，降息對市場信心的提振效果可能是短暫的，有鑑於這對供應短缺的幫助不大，從基本面的角度，這可能稱不上是利多。

有跡象顯示，供應衝擊已經打擊了美國經濟。美國 2 月的 ISM 指數下滑至接近停滯，表明全球供應鏈問題正在影響製造業。

央行或有更多工具可應用

儘管如此，一些分析師相信，降息不會是徒勞無功的。JPMorgan 資產管理投資長 Bob Michele 認為，寬鬆政策有助引發一波抵押貸款再融資浪潮，效果將類似於聯準會於 2019 年 3 次降息之後的情況。

Michele 說，降息不會是毫無作用的，它確實有助消費者再融資，並增加支出。

Academy Securities 分析師 Peter Tchir 指出，貨幣政策難以解決疫情對經濟造成的連鎖反應。有針對性的財政政策，例如減稅，將更適合於援助需要重建供應鏈的全球性公司。此外，一直降息也會讓央行冒著彈盡援絕的風險。

PineBridge Investments 的 Anik Sen 認為，雖然僅靠降息並不能改變行為，但市場可能會將其視為採取更多實質性刺激措施的前兆​​，例如加大流動性注資或購買國庫券，這些央行工具更有助穩固市場。

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