【柏瑞投信】「洞悉ESG」報告：人氣爆棚，ESG企業債吸引資金加速流入

儘管全球疫情尚未獲得有效控制、經濟數據也參差不齊，且美中關係和美國大選依舊存在不確定性，但主要央行大規模的寬鬆措施仍鼓舞市場的風險偏好，支持 ESG 企業債指數 * 近一個月來持續上漲。柏瑞投信表示，疫情不僅驗證 ESG 概念資產於市場重挫期間的耐震力，更促使投資人反思企業抵禦風險及永續經營的重要性，並催化 ESG 的投資熱潮，帶動資金加速流入 ESG 企業債券市場。

根據晨星 (Morningstar) 統計，今年 4 月到 6 月，以 ESG(環境、社會與公司治理)原則進行投資的基金，在全球共吸引 711 億美元的淨流入，使該類產品的總資產管理規模創下歷史新高的逾 1 兆美元。然而，相對於全球所有投資基金規模的 41 兆美元而言，ESG 基金的市場份額仍然很小，意味著未來仍有很大的成長空間。

投資需求殷切 行情欲小不易

柏瑞投信本月「洞悉 ESG」報告指出，隨著全球央行 3 月陸續採取大規模寬鬆措施，企業已陸續順利於市場上籌得資金，使得 ESG 企業債指數的成分企業新債發行狀況於 7 月份略有降溫，遭降評的家數也明顯放緩。截至 6 月底，ESG 企業債指數的成分企業共有 2,316 家，總計 7 月份有 18 家信用評級被調升、25 家被調降，信評被調降的企業家數已較 3 月的高峰明顯減緩。

柏瑞 ESG 量化債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人施宜君表示，隨著新冠肺炎疫情對經濟的衝擊日益顯現，近期陸續還是會見到企業信用評級遭到下調的情況，不過，全球 ESG 企業債指數的平均信用評級仍在投資等級的水準，信用風險程度還是相對較低。

隨著指數持續走升，全球 ESG 企業債券的殖利率 7 月下滑 29 個基本點到 1.57%，與公債利差收窄約 19 個基本點到 136 個基本點，此利差水準仍略高於 5 年均值，且距離近年來的低位仍有段距離。在美國聯準會 (Fed) 將維持近 0% 利率的水準至 2022 年的環境下，這樣的殖利率和利差水準仍相對合理，評價面並不貴。

在基金投組配置策略上，柏瑞 ESG 量化債券基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 經理人施宜君表示，以成熟國家為主體，美國的比重最高，並相對偏好防禦型產業，以金融業為主要配置，將增持原物料、科技與非循環性消費等產業。而在信評配置上，投資等級債券比重超過 80%。不過，仍需持續留意中美關係議題的發展，以及全球經濟是否能真正走出疫情的衝擊，且 ESG 債市仍有波動風險。

資料來源：Bloomberg，柏瑞投信整理，2020/8。圖文僅供參考，本公司未藉此做任何徵求或推薦。
* 全文所指 ESG 企業債指數之價格、殖利率、利差，皆以彭博巴克萊 MSCI 全球企業社會責任債券指數為例，非本基金報酬指標。
**ESG 企業債券指數利差於 2020/7/31 為 136 個基本點。

《註》
柏瑞投信於 2020 年 1 月率先在台灣推出首檔以「ESG 因子 + 量化策略」的全球投資級債券基金 - 柏瑞 ESG 量化債券基金（本基金有一定比重德投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），受到國內投資人歡迎，也開啟了台灣「ESG 投資」的新風潮，本基金規模為新台幣 179.7 億元 ***。
由於 ESG 對國人而言屬新型態金融概念，投資需求愈來愈高，柏瑞投信為使市場投資人能深入了解 ESG 債市情況，自 2020 年 7 月開始，每月發布「洞悉 ESG」報告，從總體經濟、貨幣政策、財務體質、新債發行、資金面、評價面，共六個面向回顧 ESG 企業債整體市況，並提出分析與建議，期能教育投資人，建全 ESG 投資意識。

*** 資料來源：投信投顧公會，截至 2020/7/31。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國 Rule 144A 債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。
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