內外資法人同步進軍傳產 如何跟上坐轎行情？

由於台股的電子股比重高，與美國科技股連動緊密，因此近來美股拉回，電子股也出現一波修正，高價電子股甚至大跌，恐是進入修正期的警訊，資金可望轉抱今年來沒什麼漲到的傳產股，而經濟復甦也有助傳產股業績翻身。

高價電子股大跌 選股方向該變了

萬寶投顧分析師王榮旭指出，最近美國股市出現連續拉回，估計是漲多之後的整理，因為美國還會維持一段長時間的低利率，資金行情沒有變，而美國年底即將選舉，川普政策做多將會一波接著一波。

台股的部分，因為電子比重高，與美國科技股連動性緊密，所以最近美股拉回的情況之下，電子股也出現一波修正，尤其在 9 月 7 日超高價的電子股如祥碩 (5269-TW)、鈊象 (3293-TW)、緯穎 (6669-TW)、世芯 - KY(3661-TW) 殺到跌停，這些都是次產業裡面雄霸一方的獲利佼佼者。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，高價電子股大跌是一個一個警訊，代表今年以來漲多、基期已經墊高的電子股，恐怕要進入一段修正，但是低利率的環境沒變之下，資金還是在股市裡面尋找機會，變的只是選股的方向。

今年來沒什麼漲到的傳產股，將有機會冒出頭，原因除了基期低，經濟復甦也讓傳產族群的業績大翻轉。

還記不記得我在 8/17《從茂迪到長榮 找出「噴射機」概念股》文中建議可以從半年報尋找黃金，當時就以二線塑化股台達化 (1309-TW) 為例，因為主產品 ABS 受惠報價與原料成本的利差擴大，上半年 EPS 達到 1.37 元，年增 54%。我估計下半年獲利會比上半年好，所以全年 EPS 上看 3 元，當時股價只有 20 元、本益低於 7 倍，結果本周一 (7 日) 股價飆升至 26 元漲停，要買還買不到。

PVC 迎回補潮 華夏出頭天

台達化 (1309-TW) 大漲的主因為，受惠 ABS 價格持續盤堅，原料 SM 的價格仍然低檔整理，讓利差持續擴大，7 月 EPS 高達 0.64 元，單月獲利即超過第一季單季的獲利，今年 EPS 再往上修正挑戰 4 元，本益比還是低估。

隨著經濟復甦，越來越多原物料價格回溫，例如 PVC 的價格，4 月一度跌到每噸 600 美元，到了 8/31~9/4 則周漲 3.49%，報價彈回至每噸 889~891 美元。

PVC 與 ABS 有類似的利差擴大機會，因為 PVC 的原料 EDC 供應可望增加，價格處於低檔，原料乙烯中長期供給也是寬鬆，有助 PVC 利差。

華夏 (1305-TW) 是國內 PVC 生產商之一，印度是主要的外銷市場，而印度受到疫情影響封城，上半年 PVC 進口量年減 3 成，庫存明顯不足。隨著雨季結束，10 月排燈節至明年 2 月，可望出現一般 PVC 回補潮。

另一方面，鋼市也出現回溫，鐵礦砂價格創下 6 年新高之下，中鋼 (2002-TW) 調漲了 10 月及第四季盤價、中鴻 (2014-TW) 也連月調漲內外銷盤價，且漲幅優於預期，估計中鴻第三季獲利將強勁反彈，單季可望由虧轉盈，而第四季是傳統旺季獲利可望進一步擴大。

隨著明年中國基礎建設及疫情趨緩、各國恢復建設，對鋼鐵的需求有增無減，估計中鴻明年 EPS 將有機會回升到 1 元以上，股價才剛剛回到面子，後勢看好。更潛力股分析會在 Line 粉絲團 https://line.me/ti/p/@marbo888 與讀者分享。

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