蔡明彰觀點：美股股災 台股該買誰該賣誰？

今天報告的主題是「美股股災 台股該買誰該賣誰？」。

萬寶投顧蔡明彰強調， 美股進入了 9 月份不平靜，從 9 月的高點以來，道瓊指數下跌了 6％，科技類股的那斯達克更是跌了 10％，費半指數也大跌 12％，美股科技股的估值過高，引發了這一波的回調，以台股電子股與美股科技股的高度連動來看，須提防修正變成了反轉。

假如那斯達克滿足了高點以來 20％的跌幅，就會引爆台股下一波的股災，但截至到目前，看不到這個重大的危機，所以禮拜三的台股拉出了百點的下影線，呈現了抗跌，但依然建議 9 月份持盈保泰，投資組合有獲利的個股至少停利一半的持股，回收部分的現金。

為何美國科技股有如此大的震盪幅度，軟銀的本業虧損，全力拚業外的收益，8 月份買了 40 億美元美股龍頭看漲的期權，包括了蘋果、特斯拉、亞馬遜、微軟等等，這是危險的押注，加大了美股投機性及擴大市場波動性。

這波科技股的暴跌還不是美股的反轉點，但增加了市場不確定因素，盤勢上沖下洗，禮拜二美股跌幅最大的是特斯拉，暴跌 21％，史上的最大單日跌幅，但是在分拆之前，今年股價狂漲超過 4 倍，萬般拉抬，只為割散戶的韭菜。

馬斯克不拿特斯拉的薪水，但免費的最貴，與董事會達成了薪酬協議，共分 12 個階段，在每個階段，特斯拉的市值不斷成長的目標都實現的話，馬斯克一共可以拿到 500 億美元股票的期權，並出售股票，將成世界首富。

但大股東這一波逢高拋售，分拆後發行了 50 億美元的新股，形同印股票換鈔票，分拆後價格下跌，吸引了散戶蜂擁而入，卻從 502 美元，大跌到 330 美元，一口氣跌掉 34％，但特斯拉的挑戰未了，比爾蓋茲不認同電動卡車，競爭對手通用汽車入股了 Nikola，Nikola 周二的股票狂飆 40％，台股的特斯拉供應鏈，一則來自特斯拉的營收比重不高，二則訂單移轉到紅色供應鏈，但應該股價還是要小心。

萬寶投顧蔡明彰強調，倒是蘋概股可以逢低承接，確定在 9 月 15 日，蘋果將會發表 iPhone 12、MacBook、iPad、Apple Watch 等新產品，市場的焦點在 iPhone 12，但目前 5G 跟 4G 的規格，實際的功能差異有限，假如 4G 的機型，定價來到甜蜜點，CP 值更高，有可能排擠 5G 機型的需求，所以 iPhone 供應鏈研判不易大漲，大立光 (3008-TW)、鴻海(2317-TW) 今年股價依然負報酬。

而 MacBook 系列採用蘋果自家的晶片，更具良好的成本架構，對傳統 Windows 跟英特爾的架構聯盟造成了威脅，明年 MacBook 的動能向上，將會提升蘋果在電腦的全球市占，從目前的 6％提高到 9％，最大的受惠者是 MacBook 的代工廠廣達 (2382-TW)。另外，值得注意，禮拜三宏碁(2353-TW) 受惠 Chromebook，創下了波段的高點，這是在美股股災當中，大型電子股領先創高，表示市場的重點將會放在筆電。

MacBook 的鍵盤變更剪刀腳，精元 (2387-TW)、科嘉 - KY(5215-TW)，第三季及全年的 EPS 上修到 5.5 元及 12 元，較去年倍數的成長，為蘋概股成長性最大的族群。魔鬼藏在細節裡，禮拜二美國股市科技股普遍重挫，但是筆電雙雄，惠普逆勢漲 2％、戴爾卻只有下跌 0.7％。

另外，觀察禮拜三的台股，在 IC 設計的族群，分成多空二大陣營，凡是與筆電、遠距商機有關的，包括義隆 (2458-TW)、系微(6231-TW)、原相(3227-TW)、鈺太(6679-TW)、驊訊(6237-TW) 逆勢收紅。與大陸半導體相關的世芯 - KY(3661-TW)、金麗科 (3228-TW)、聯詠(3034-TW) 卻依然大跌。

再過來，川普為求勝選，不惜殺敵一千，自損八百，川普政府連續對華為、中芯要下重手，卻傷及美國半導體的設備廠，禮拜二應用材料、科林研發、科磊 KLA，暴跌 9％，應用材料從高點 69.9 美元以來，已經大跌 20％，進入了技術面反轉的條件，當然我們也要注意台股有些半導體的設備廠，有來自於大陸廠商的訂單跟營收，近期應該避開這些股票。

萬寶投顧蔡明彰強調， 8 月份台灣的出口 311 億美元，刷新了歷史新高，主要來自二部分的力量，一個是華為的囤貨，但這是短多長空。另外是遠距的商機，到年底訂單排滿，這才是我們真正關注的一個焦點。

全球領先疫苗之一的英國藥廠阿斯特捷利康 AstraZeneca 進入了三期臨床實驗，突然叫停，因為有安全的顧慮。輝瑞等歐美 9 家大型藥廠禮拜二聯合聲明，未取得足夠測試數據之前，不會將新冠疫苗提供給政府，這對川普的連任有負面的影響，但也意味著疫苗的進度研發進度落後的話，遠距的商機有機會延續到年底。

從禮拜三台北股市來看，散熱的動力 - KY(6591-TW)、安力 - KY(5223-TW)、旭品 (3325-TW)，電源供應器僑威(3078-TW)、偉訓(3032-TW)、海韻電(6203-TW) 率先翻紅，就可以知道這些與遠距商機有關的族群，逢低承接的買盤相當明顯，僑威、偉訓受惠居家上班、教學、娛樂及電腦的 DIY，提升產能因應訂單的需求，全年的 EPS 上修至 4～5 元，較去年至少成長 60％，禮拜三僑威盤中已經創下了波段的新高，這是在 NB 電腦零組件率先創高，也指出了買盤的方向。

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