華夏VS台聚 原物料憑什麼大漲?

萬寶投顧分析師王榮旭指出，在 9/2 專欄《內外資法人同步進軍傳產 如何跟上坐轎行情？》請投資人留意傳產族群，尤其是二線塑化股受惠經濟復甦、產品報價回升，看好華夏 (1305-TW) 即將進入產業旺季，加上中國災後重建、印度上半年封城 PVC 庫存太低，將掀起 PVC 回補潮，最近果真報價上漲。估計華夏第三季可望由虧轉盈，股價開始放量大漲。

另一方面，受惠 ABS 利差擴大的台達化 (1309-TW) 股價衝破 30 元大關之後，對於 10、20 元的二線塑化股，也產生了比價效應。像是持有 36.7% 台達化股權的台聚 (1304-TW)，由於來自子公司貢獻的獲利大幅增加，估計今年 EPS 上看 1.7 元，9 月以來股價也攀升至 17 元，本益比回升至 10 倍。

相較於 ABS 及 PS 同業台達化獲利與股價表現強勁，國喬 (1312-TW) 則顯得落後，可望補漲，估計國喬第三季的 EPS 挑戰 0.9~1 元、全年 EPS 上看 2.7 元，目前本益比不到 8 倍，後市相當值得留意。

原物料最壞情況已過 景氣向上循環

萬寶投顧分析師王榮旭表示，原物料行情的最壞情況已過，下半年各產品報價皆見回升，明年經濟比今年更加復甦，原物料景氣進入向上的循環，不止塑化報價回溫，鋼鐵報價也走強，國內鋼鐵龍頭廠中鋼 (2002-TW) 調高了 10 月份第四季盤價，熱軋大廠中鴻 (2014-TW) 已連續三個月調高產品報價。

中鴻 (2014-TW) 也有類似台達化產品利差擴大的機會，扁鋼胚原料採用合約計價，所以第三季扁鋼胚成本可望比第二季低，利差擴大情況之下，估計第三季單季將由虧轉盈，而第四季進入鋼市傳統旺季，加上中國水災後帶來的重建商機，可望進一步推升鋼市的需求。明年中鴻業績將會更好，EPS 上看 1 元，最近股價才剛收復面子，這種大牛股不漲時就不漲，漲起來威力不輸中小股。

訂單見復甦 紡織上游正蠢動

聚酯纖維族群也默默在動，下游成衣廠商訂單已見到復甦跡象。成衣大廠儒鴻 (1476) 股價從 201 元大漲 1 倍至 400 元；聚陽 (1477-TW) 從 4 月起也連漲 5 個月，股價衝到 200 元，創一年多新高。

紡織上游加工絲營運谷底將過，訂單也可望回溫。國內加工絲廠龍頭力麗 (1444-TW) 在 8 月初大漲一波之後，已經橫向整理近一個月；尼龍粒及加工絲大廠集盛 (1455) 最近股價先冒出頭，顯示紡織上游行情正蠢蠢欲動。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，最近輪動速度非常快，尤其大盤高檔量縮整理，指數並沒有空間，當個股價差很大的情況之下，贏家不但要比速度，更不能預設立場。資金在電子、生技、傳產之間輪動，如果只因為習慣做電子就放棄其他賺錢的機會，就太可惜了。更多潛力股的分析會在 Line 粉絲團 https://line.me/ti/p/@marbo888 與讀者分享。

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